来自 pixabay 的 MrWashingt0n 和来自 Canva 的 Billion Photos
高通 (QCOM) 至少要等到 10 月 13 日星期二才能了解陪审团是否同意 Arm Holdings (ARM) 违反了许可协议。据路透社报道，特拉华州威尔明顿的陪审团于 10 月 9 日星期五审议了约四个小时，但没有达成裁决。
这使得案件中最大的一个人悬而未决。高通希望法官 Maryellen Noreika 做出裁决，如果违规行为被证实，其合同中的一项条款将使其在五年内停止支付 Arm 专利费。她还没有做出裁决。
高通所说的 Arm 做了什么
高通的武装规模有多大
Arm 的年度文件称，截至 2026 年 3 月 31 日的财年 49.2 亿美元收入中，高通占 9%，约合 4.43 亿美元。保持年度捐款不变，五年内可获得约 22 亿美元。然而，这包括许可费和特许权使用费，因此这是一个规模比较，而不是有争议的特许权使用费的估计或上限。
这笔钱在两份损益表上的表现截然不同。 Arm 上一财年的营业收入为 9.08 亿美元，因此高通的付款额约占其中的 49%。高通在过去 12 个月 (LTM) 中赚取了 104.3 亿美元的营业收入，这意味着相同的支出约为 4%。
同样的关系对 Arm 损益表的影响要远大于对高通的影响。
下一个许可证是一场更大的战斗
这个假期可能永远不会发生。高通必须首先在违约问题上获胜，如果Noreika违反该条款，它只能寻求普通损害赔偿。
定价才是 Arm 真正的风险所在。在审判中，Arm 的律师就 2013 年的交易向高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙 (Cristiano Amon) 施压。该交易将任何至少具有 5 个 CPU 核心的芯片的特许权使用费上限定为每芯片 1.88 美元，这一价格早在数据中心芯片配备 288 个核心之前就已确定。违规行为的发现将削弱 Arm 在其下一个架构谈判中的影响力，一项单独的审判正在对其进行善意审查。
专利费裁决对 Arm 的影响比高通更重要
两项决定解决了这个问题：
如果没有五年的补救措施，违规行为的发现只会提出损害赔偿索赔，而高通仍然需要证明金额。如果 Noreika 坚持这一立场，高通可能会在五年内停止向占收入 9% 的供应商支付专利费。
这种不平衡就是该条款裁决对 Arm 更重要的原因。高通向 Arm 支付的全部款项约为其 LTM 营业收入的 4%。对于 Arm 来说，同样的关系相当于其营业利润的一半左右，这使得条款规定，一旦陪审员于 10 月 13 日星期二返回，Arm 持有人就应该观看。
您可以在 TIKR 上免费调出高通和 Arm 相同的营业收入和营收图表。比较 10 月 13 日星期二恢复审议后每家公司的利润基础的变化情况。
那么高通股票的实际价值是多少？
TIKR 可让您在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在 TIKR 的估值模型中输入一些假设，看看 QCOM 股票的价值是多少。从华尔街的共识估计开始，或调整输入以反映您自己对业务的看法。它可以免费使用。
免费价值 QUALCOMM Incorporated →