一次大跑之后，下一段路程可能取决于已经在运动的简单而强大的力量。
在一年内上涨 54% 后，我们有理由问苹果公司 (AAPL) 还能剩下什么。该股的交易价格接近历史高点，在这个高度，空气变得稀薄。您可能认为下一个推动力必须来自一些遥远的、改变世界的创新。但最令人信服的更多上涨空间并不是关于未来。这是关于现在正在运行的强大引擎。
故事就是iPhone，这个特定的周期，正在悄悄地成为历史书上的一个。
iPhone 17 迎来历史性表现
让我们消除噪音。管理层的态度非常明确：iPhone 17 系列现在是“从整个 3 月份季度的发布情况来看，我们历史上最受欢迎的产品系列”。这一说法得到了很多人的支持，使其超越了单纯的营销废话。最近一个季度，iPhone 收入同比增长 22%，创下 570 亿美元季度纪录。这并非侥幸。紧接着一个季度的需求如此之高，以至于苹果公司以“非常精简的渠道库存”退出。简而言之，苹果无法让它们变得足够快。这种热门产品的势头可以重新定义公司的整个增长轨迹。
但这种势头能否战胜逆风呢？
当然，事情从来没有那么简单。有两个问题使情况变得模糊。首先，如此令人兴奋的需求导致了供应限制。其次，更尖锐的是，管理层现在警告即将出现“内存成本大幅上升”。在本季度之后，他们预计内存成本将“对我们的业务产生越来越大的影响”。这种开放式警告会让投资者对利润率感到紧张，这是一个真正的风险。对苹果公司股票至关重要的争论往往是强劲的需求与此类成本压力之间的矛盾。
数学仍然表明势头
这是你必须着眼于大局的地方。 iPhone 的力量如此深远，以至于它正在加速整个公司的发展。苹果过去 12 个月的总收入增长率达到 12.8%，是 3 年平均增长率 5.6% 的两倍多。而且势头依然强劲：该公司预计 6 月份季度的总收入增长 14% 至 17%。这种营收能力为消化不断上涨的零部件成本提供了很大的保障。它还转化为效率，营业利润率达到 33% 的三年来峰值。如果您更愿意持有更广泛的科技板块，像 VGT 这样的科技 ETF 可以让苹果成为其最大的头寸之一。
虽然成本压力是任何硬件企业合理关注的问题，但它们通常是周期性的。另一方面，旗舰产品中真正的超级循环是价值的基本驱动力。苹果面临的问题不仅仅是控制单个零部件的价格，而是对其最重要产品的历史性、破纪录的需求能够将股价带至多远。
你怎么这么早赶上下一趟？
像这样的机会只有在开始出现在数字中时才算数，而它出现的第一个困难是管理层的指导。当一家公司真正看到新收入的到来时，它就会提高预测，而市场已经带来回报的预测就是这样的故事正在变成现实的最明确的证据。美光科技 (MU)、诺信 (NDSN) 和 NVIDIA (NVDA) 目前正在发出同样的信号。我们的指导动量屏幕跟踪每一个标准普尔 500 指数，其中上涨预测已经满足实际价格动量，因此您可以在还为时尚早的时候寻找下一个像这样的机会。
支持这样的故事的明智方法是什么？
这种可信的增长故事值得采取行动，但通过一只股票采取行动意味着接受一家公司一路走来遇到的每一次坎坷。更明智的做法是持有一篮子长期前景如此强劲的股票，这样就能保持持久的上涨空间，而且任何意外都无法抵消它。这就是耐心钱复合的方式。
Trefis 方法论的构建目的就是将真正持久的故事与仅仅令人兴奋的故事进行分类。 Trefis 高质量 (HQ) 产品组合权衡了数千个名字的质量全貌，而不是单个驱动程序；拥有最强的 30 名；并通过纪律重新平衡它们。它有着超越三大主要指数（标准普尔 500 指数、标准普尔中型股指数和罗素 2000 指数）的基准的记录。
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