如果您关注当前华尔街的预期，您就有充分的理由感到乐观。
伦敦证券交易所目前预测标准普尔 500 指数 (^GSPC -1.11%) 第三季度盈利同比增长 31%。当然，这在很大程度上是由科技和半导体领域的增长推动的，但能源也可以做出很大的贡献。
这听起来像是买入具有这种基本面实力背景的股票的好时机。此外，标准普尔 500 指数的远期市盈率 (P/E) 实际上已小幅下降至 21。换句话说，近期的反弹主要是由盈利增长而非倍数扩张推动的。这也是股价可持续上涨的好兆头。
但真正的问题是，这些好消息有多少已经被消化？如果市场已经预期盈利增长 31%，那么实际发生时可能不会有太大反应。盈利超出预期可能会导致股价上涨。
但是，当预期盈利增长已经如此强劲，以至于更可能出现意外下滑时，会发生什么情况呢？
这不一定是股市崩盘。但这可能会触发标普 500 指数一年半以来未曾出现过的 10% 调整。
盈利繁荣的潜在问题
虽然 31% 的盈利增长听起来非同寻常（确实如此），但围绕这一增长的环境将影响股票未来的表现。例如：
2026 年，人工智能 (AI) 将推动盈利繁荣。巨大的资本投资推动了经济增长，而这些速度最终不可避免地会放缓。但只有时间才能告诉我们经济是否会放缓至可持续的长期增长率，还是会像 2000 年那样崩溃。
还有一个复杂的情况。预计大约三分之二的盈利增长将来自与人工智能相关的科技公司。盈利增长并不广泛，如果资本支出放缓或监管推动减缓人工智能的发展，盈利增长特别容易出现逆转。此外，油价飙升也推动了能源行业的额外盈利增长。这是地缘政治事件的结果，如果伊朗战争得到解决，这一事件可能会迅速逆转。
简而言之，31% 的盈利增长率听起来令人难以置信。但如果它已经反映在股票价格中并且仅由少数公司推动，那么它可能以市场调整结束的风险很高。
标准普尔 500 指数
这就是我要用我的钱做的事
31% 的盈利增长率和 21 的远期市盈率目前是一个相当不错的风险/回报权衡。风险在于人工智能支出周期开始达到顶峰和/或收缩。这可能会降低标准普尔 500 指数的盈利预期和估值。
我将重点关注三个实际举措：
拥有多元化的投资组合，并避免押注当前盈利增长率将无限期持续的诱惑。