特斯拉 (TSLA -2.13% ) 将于 10 月 21 日星期三收盘后公布第三季度业绩。如果以过去几年为例，股东可能会在第二天看到重大变动。
自 2023 年初以来，这家电动汽车制造商已发布了 15 份季度报告。从报告日收盘到下一个交易日收盘计算，该股在 10 个交易日后上涨了 8% 或更多。
平均变动幅度（无论上涨还是下跌）约为 9%。截至撰写本文时，股价约为 368 美元，如果上涨 9%，则每股价格约为 33 美元。
这些举措也向一侧倾斜。特斯拉股价在 15 份报告中的 9 份发布后下跌，包括过去三份报告中的每一份。
大动作，主要是下跌
在 2023 年 1 月的报告发布后，股价上涨了 11%，之后的三轮报告中，股价均下跌了 9% 至 10%。
特斯拉在 2023 年初的降价对其盈利能力产生了影响，该公司的营业利润率从 2022 年第四季度的 16% 收窄至三个月后的 11.4%。然后，该数字在下一个季度继续下降至 9.6%，并在之后的季度下降至 7.6%。每份报告的利润率均低于前一份报告。每一次都导致股价下跌约 9% 或更多。
然后 2024 年双向波动：1 月报告发布后下跌 12%，4 月上涨 12%，7 月下跌 12%，10 月上涨 22%——这是整个时期最大的变动。
2025 年的报告较为平静，7 月份的跌幅仅为 8%。今年 1 月和 4 月的报告分别带来了 3.5% 左右的损失，而 7 月的报告则下降了 14.5%。
是什么导致了大动作？
这些重大举措的共同点是营业收入，即特斯拉业务的息税前利润。所有七次大幅下滑都发生在营业收入同比下降的一个季度之后。
其中包括2024年1月营业收入下降47%，特斯拉警告称其2024年的汽车产量增长率“可能明显低于”2023年。还包括2024年7月营业收入下降33%，以及今年7月下降57%。
另一方面，三大收益中有两项是随着营业收入的增长而实现的。 2022 年第四季度同比增长 49%。更重要的是，2024 年第三季度特斯拉的营业利润率从上一季度的 6.3% 扩大至 10.8%，同比增长 54%。该报告导致股价上涨 22%。
第三次大涨是在2024年4月，打破了格局。特斯拉公布第一季度营收同比下降 9%，营业收入同比下降 56%。
然而，在该公司表示将在 2025 年下半年的旧计划之前“加速推出新车型”（包括更便宜的车型）后，股价仍上涨了 12%。换句话说，更快的产品时间表可能会抵消疲软的季度带来的影响。
诚然，利润下降并不总是意味着大幅下降。 2025年4月，营业收入下降66%，股价上涨5%。但在整个过程中，该股并没有出现大幅下跌，而利润却随之下降。
波动如此之大的部分原因可能是估值。
根据公认的会计原则，特斯拉的股票交易价格约为其市盈率的 340 倍，因此其价格可以说取决于数年后的利润。一份改变利润趋势或产品时间表的报告可能会大幅改变股价。
特斯拉需要大幅恢复利润
对于 10 月 21 日的报告来说，这段历史设定了很高的标准。特斯拉2025年第三季度的营业收入约为16亿美元。2026年第二季度为3.98亿美元，尽管收入同比增长26%至282亿美元左右。
第三季度营业收入要想比一年前有所增长，就必须是第二季度营业收入总额的四倍以上。
TSLA-- 特斯拉
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00
当然，错过这一点并不能保证再次失败。正如 2024 年 4 月所显示的那样，与糟糕的季度相比，缩短产品上市时间的消息对股票的影响可能更大。但从记录来看，这种情况每 10 次重大波动就会发生一次。
历史是否暗示 10 月 22 日会再次下跌？未必。但它确实表示，在利润不增长的情况下，该股很少会因盈利而上涨。
而特斯拉的营业收入要想恢复到去年的水平还有很长的路要走。市盈率约为 340 倍，我希望在购买股票之前看到经济复苏的迹象。