这家金融科技公司的账面价值看起来很昂贵，但如果你相信其增长故事，那么它的估值会因未来盈利而大幅缩水。
乍一看，Block (XYZ) 股票看起来很昂贵。它的交易价格约为过去 12 个月报告收益的 59.2 倍，其溢价常常让投资者无法进行分析。但真正的问题不是今天的价格标签。问题在于增长分析师预计未来两年内的到来是否证明了这一点。
市场对股票估值的看法很少是静态的，对于像 Block 这样的公司来说，同行估值之间的对比可能具有启发性。要更深入地了解主要竞争对手，您可以阅读有关当前有关 PYPL 股票的争论的更多信息。
耐心能为你带来什么
以下是患者支架的数学变化。虽然尾随市盈率很高，但当你向前看时，情况就会发生变化。根据分析师对 2027 年盈利的预期，目前约 79.99 美元的股价仅为未来盈利的约 17.2 倍。这比市盈率低了 71%，只要盈利增长到当前价格即可实现大幅折扣。实际上，您并没有为两年后拥有的企业支付 59.2 倍的费用；您支付的是 17.2 倍。到 2026 年左右，该股的市盈率将跌至 25 倍以下，早在第二年到来之前就达到了更传统的水平。
Block 并不孤单：标准普尔 500 指数成分股中哪 10 只股票的隐性远期折价最大？我们的排名对整个指数进行排序，依据的是一旦年度收益下降，您为每个名字的增长实际支付的费用是多少。
必须实现的增长
这种远期估值折扣的真实性取决于创造它的增长。诚实的问题是这种增长是否可信。分析师一致认为，未来两年 Block 的收入每年将增长 8.7% 左右。这比该公司过去 12 个月实际实现的 2.3% 的收入增长显着加速，尽管它更接近最近一个季度 4.9% 的增长。
那么，是什么给了分析师信心呢？在最新的财报电话会议上，管理层指出开发速度有所提高，并指出，得益于新的人工智能工具，“从 1 月到 4 月，每个工程师的生产代码更改量增加了 2.5 倍以上”。此举旨在推动新产品更快推出，其中一项产品“有望在 6 月份向所有 Square 卖家推出”，并推动 Cash App 和 Square 生态系统的加速增长。至关重要的是，管理层自己的指导证实了近期的乐观情绪。分析师预计 2026 年每股收益约为 3.9 美元，这与该公司自己调整后稀释每股收益 3.85 美元的上调指引相符。
安全边际和奖励
以这种增长定价的股票可能会波动。在过去的市场震荡中，Block 从高峰到低谷的跌幅高达 69%，这提醒人们，折扣奖励的是耐心，而不是保证平稳运行。
了解折扣对您的退货意味着什么、不意味着什么至关重要。如果股价永远不会偏离今天的水平，到 2027 年，你将拥有一家市盈率 17.2 倍的公司。这证明你没有多付钱；这是你的安全边际。只有当市场在这些收益到来时继续给予股票更高的倍数时，实际的回报才会到来。例如，如果市盈率稳定在 38.2 倍左右，即今天的溢价和下限之间的一半，那么该股票的价值约为 177 美元。这意味着比今天的价格上涨 122%。
增长的真正代价
如果您长期持有，您今天看到的 Block 股票的溢价并不是您真正支付的价格。就全年收益而言，同样的价格代表普通市盈率，提供了缓冲。上涨是有条件的：如果市场在这些收益实际到来时继续支付接近今天市盈率的价格，那么价格就会随之复利。要衡量该计划是否步入正轨，请关注 Square 毛利润增长的持续加速。一旦你放眼几年，你就会想知道还有多少其他优质股票的定价如此合理。
无需付出过高代价即可实现增长
无论你是已经持有 Block 还是现在正在权衡它，吸引力并不在于该股票今天秘密便宜。问题在于，你并没有为增长付出过高的代价：根据分析师预计的两年后的收益，你支付的是普通倍数，即使价格从未发生变化。
最重要的是它的好处。如果当这些收益实际到来时市场继续支付接近今天倍数的价格，价格就会随之复利。一个问题是，这一切都取决于一家公司的数据。如果您想要投资整个金融股而不是这个名字，我们的 ETF 记分卡会对金融基金进行排名，尽管任何一只基金仍然会让您在市场中占据一席之地。这就是为什么 Trefis High Quality (HQ) 投资组合不依赖于任何单一名称：它使用相同的估值贴现原则，在 30 只高信念股票的多元化集合中，对像这样的强劲增长进行衡量配置，并随着估计的变化进行重新平衡，并且拥有超过三大主要指数（标准普尔 500 指数、标准普尔中型股和罗素 2000 指数）的基准的记录。
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