Cathie Wood 似乎在人工智能行业做出了明智的选择。 ARK Invest 8 月 28 日的交易披露显示，出售了 156,286 股 Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）股票，购买了 243,707 股 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）股票。根据 8 月 28 日的收盘价，这些举措的价值估计分别为 7280 万美元和 5300 万美元。 ARK 还收购了博通，这使得这一消息看起来不像是从人工智能芯片撤退，而是对提供最佳风险调整敞口的供应商进行了重新排序。
转换的最有利条件是执行。 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）报告季度收入为 962 亿美元，其中 890 亿美元来自数据中心业务。其规模、软件生态系统以及销售完整系统的能力为其通过每个新集群货币化提供了更清晰的途径。 Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）在较小的基础上实现了快速增长，第二季度收入增长了 50%，数据中心收入增长了 107%，但该公司仍需将产品动力转化为持久的市场份额增长，以对抗引领市场步伐的竞争对手。
但这并不意味着 AMD 成为明显的失败者。其 Instinct 加速器和 EPYC 服务器处理器为客户提供了可靠的第二来源，而超大规模企业则有强烈的动机阻止一家供应商控制其经济。如果 AMD 不断改进其软件并赢得更大规模的部署，其较小的收入基础可能会产生更多的上升空间。英伟达的实力也创造了自己的悲观理由：巨大的期望、客户集中度、出口限制，以及买家越来越青睐定制芯片的风险，甚至可能会影响到出色的业绩。
ARK 的文件没有透露其理由。同日交易减少了 AMD 的曝光度，增加了 Nvidia 的曝光度，但这并不意味着 AMD 的论点已经被打破。这两个名字的对冲基金持有人数量都有所上升。截至第二季度末，164 家对冲基金拥有 AMD，而一季度前为 134 家，而 Nvidia 所有权则从 275 家基金增加到 285 家。Marshall Wace 将其 AMD 普通股持仓量增加了 3%，至 390 万股，Fisher Asset Management 将其 Nvidia 持股量增加了 3%，至 9,090 万股。
据报道，AMD 的空头头寸并不是特别高。截至8月14日结算日，有4010万股被卖空，相当于流通量的2.47%和1.5天的平均交易量。这笔交易很引人注目，但更全面的情况是一个双赢的市场：英伟达提供了更干净的执行故事，而AMD提供了要求更高、可能更具爆炸性的份额增益故事。
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