今年股市经历了大幅波动，中东地缘政治紧张局势、通胀上升、对潜在加息的担忧以及估值上升让投资者感到紧张。结果，标准普尔 500 指数较近期历史高点下跌 3%，而纳斯达克 100 指数则下跌 9%。
但一些公司受益于波动性的加剧，盈透证券（IBKR -1.39%）就是其中之一，该公司运营着全球最大的数字平台，用于投资股票、期权、期货、加密货币等。该公司刚刚公布了 2026 年第二季度（截至 6 月 30 日）出色的运营业绩，显示收入增长急剧加速。
随着 11 月份美国中期国会选举等重大催化剂的到来，股市可能仍会有些不稳定。但即使指数近期跌幅扩大至 20%（这将构成技术性熊市），这就是为什么我认为 Interactive 股票仍将走高的原因。
第二季度交易活动呈爆炸式增长
每当客户买卖股票、期权合约、期货合约或加密货币时，盈透证券都会赚取佣金，因此交易活动频繁的时期通常对其业务有利。
该公司第二季度日均收入交易量为482万笔，同比增长34%。这一增长率比三个月前第一季度的 24% 大幅加速，因此投资者似乎在市场充满不确定性的情况下积极重新配置其投资组合。
Interactive 在第二季度结束时还拥有创纪录的 519 万个客户账户，比去年同期增长了 30%。金融市场的大幅波动经常成为新闻头条，这吸引了可能一直在场外等待买入股票机会的新投资者。
看来这些投资者仍然愿意承担风险，因为截至 6 月 30 日，Interactive 的客户持有 1085 亿美元的保证金贷款，同比增长了 67%，令人瞠目结舌。当投资者对市场上涨充满信心时，他们通常会借钱购买股票和其他金融证券。他们是否正确还有待观察，但与此同时，Interactive 将从巨额贷款余额中赚取利息。
收入增长急剧加速
Interactive第二季度总收入同比增长28%，达到19亿美元。增长速度较第一季度的 17% 有所加快，因此这是突显该公司令人难以置信的势头的另一个指标。
Interactive 第二季度的收入主要由两个部分组成：
如果股市波动持续加剧，该公司的佣金收入将继续快速增长，但如果美联储加息，其净利息收入也可能会得到提振。美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 表示，为了抑制近期通胀飙升，可能需要加息，而芝商所 (CME Group) 的 FedWatch 工具目前指出，2026 年结束之前可能会加息两次。
这将使 Interactive 能够向客户的保证金贷款收取更高的利率，并且还会提高存款利率，因此该公司将从现金余额中赚取更多收益。
从远期来看，互动股票看起来很有吸引力
Interactive第二季度每股收益为0.69美元，比去年同期增长35%。目前，该公司过去 12 个月的盈利为每股 2.51 美元，市盈率 (P/E) 为 36.7。考虑到纳斯达克 100 指数的市盈率为 33.1，它不一定便宜，但考虑到该公司许多核心运营指标的加速增长，投资者愿意支付溢价我并不感到惊讶。
纳斯达克：IBKR
华尔街认为，Interactive 的盈利到 2027 年可能会增长至每股 3.17 美元（根据雅虎财经），其股票的远期市盈率为 29.1。换句话说，愿意在至少未来 18 个月内持有 Interactive 股票的投资者实际上可能会在今天支付一个有吸引力的价格。
此外，如果该公司继续处理创纪录的交易量，并且利率在明年仍保持高位，那么华尔街的预期盈利预期可能会过于保守。
2026 年迄今为止，Interactive 股票的回报率已达到 37%，我认为即使大盘陷入熊市，它也将继续表现良好。