与大盘的五年相关性适中，这表明甲骨文所做的大部分工作都是真正属于自己的，而其低迷的表现也表明了其成本。
甲骨文 (ORCL) 股价在过去五个交易日上涨 6.3%，而标准普尔 500 指数同期上涨 0.4%。这次竞选恰逢该公司扩大与谷歌云的合作伙伴关系，将 Gemini 模型引入其企业应用程序，尽管五天的时间窗口不足以将两者联系起来。这样的走势可能会让你想要买入，尽管这只股票的价格比 52 周高点低了约 61%；秋千是双向的。决定这些持有的资金对你的资金有何影响的问题不是它下周的走势，而是它的回报有多少是甲骨文自己的故事而不是你已经拥有的市场。
相关性 <50% 时，Oracle 有多少内容只是索引？
过去五年，甲骨文与标准普尔 500 指数的相关性为 0.48。读数为 1.0 意味着它与指数完全同步。它处于 0.48 的中间位置，与市场的一些方向相同，同时保持自己的真实行为。这就是拥有一只股票的意义所在：仅仅跟踪指数的股票不会增加任何价值。
这种部分独立所付出的代价是值得关注的部分。在同一五年中，该股的年回报率为 9.3%，年化波动率为 43%，而标准普尔 500 指数的年回报率为 12.5%，年化波动率为 17.1%。其夏普比率（高于每单位波动率无风险利率的回报）为 0.33，而该指数为 0.56。在此期间，黄金的年回报率为 17.5%，与股票的相关性为 0.1； VNQ 房地产 ETF 的年回报率为 2.6%，相关性为 0.21，两者与 Oracle 的联系远不如该指数。重叠只是图片的一半。
299%出现在市场下跌的日子里
过去一年，在标准普尔 500 指数上涨的日子里，甲骨文获得了约 163% 的市场涨幅。在该指数下跌的日子里，它吸收了大约299%的市场损失。它双向放大了市场，在下跌过程中更是如此。注意窗口：捕获读数涵盖一年并且可以变化； 0.48 的相关性涵盖了 5 个。表现出这种表现的股票属于高辛烷值持有股，而不是缓冲股票。
6380 亿美元的积压订单以及服务成本
该回报流下的业务正在快速增长，并为此付出了巨大的努力。 2026财年第四季度，收入达到192亿美元，增长21%，其中云基础设施增长93%，云应用增长10%； 2026 财年全年收入超过 670 亿美元。剩余履约义务、尚未确认为收入的合同工作，2026 财年结束时达到 6,380 亿美元，增长 363%，管理层预计 2027 财年按固定汇率计算的收入增长 34%。
服务成本是另一方。管理层预计 2027 财年的净现金资本支出约为 700 亿美元，部分资金来自约 400 亿美元的债务和股权，并表示，随着数据中心的扩张，2027 财年的毛利率将下降。自由现金流利润率为-35%，而标准普尔 500 指数公司的中位数为 14.5%。
它自己的故事，是市场波动的两倍半
0.48 的股票既不是指数的替代品，也不是指数的对冲工具，它所做的事情的真正份额是它自己的。它在过去五年中没有做的是支付你的费用：年回报率低于标准普尔 500 指数，其波动性约为该指数的两倍半，而且在下跌的日子里，该交易的结局更为严峻。如果你拥有它，那么是为了业务而拥有它，而不是因为它对你的投资组合波动的影响，因为它的作用是扩大投资组合的波动。随着 2027 财年的进展，值得关注的数字是毛利率，管理层已经指引较低的毛利率。如果波动让你烦恼，那么实际的问题是这样的股票在短时间内能走多远。
波动如此剧烈的股票属于哪里？
吸收大约三倍于市场下跌走势的持股并不是通过密切关注来管理的；围绕它的投资组合必须能够承载它。这就是基于规则的投资组合的情况，因此没有单一的头寸定调。甲骨文可以在这样的结构中赢得一席之地。它不应该是结构移动的原因。 Trefis 高质量 (HQ) 投资组合拥有超越三大主要指数（标准普尔 500、标准普尔中型股和罗素 2000）的基准的记录。
> https://www.trefis.com/data/v2/rankings/FetchArticleSourceCheck?gf=Article_PortfolioDiversification&stock=ORCL&gen=20260731 -->