Nvidia ( NVDA +0.15% ) 是正在进行的人工智能 (AI) 革命的最大赢家之一。这就是该公司股价在过去五年里飙升的原因。值得用一些数字来了解 Nvidia 自 2021 年以来的表现有多么令人印象深刻。如果你当时在该公司投资了 5,000 美元并持有，那么这笔投资今天的价值约为 58,045 美元（包括再投资的股息）。当然，现在重要的是英伟达未来的表现如何。让我们尝试确定现在 5,000 美元的投资到 2031 年可能值多少钱。
英伟达的顺风还没有结束
人工智能热潮仍在如火如荼地进行。在最近的财报季中，我们得到了充足的证据来证明这一说法。许多主要科技（或科技相关）公司继续在人工智能基础设施上投入大量资金，有些甚至提高了 2026 财年的资本支出指导。
字母表 (GOOG +1.10%) (GOOGL +1.08%) 就是这样的一个例子。英伟达继续受益于大规模的人工智能支出。在该公司截至 7 月 26 日的 2027 财年第二季度，收入同比飙升 106% 至 962 亿美元。 Nvidia 的非 GAAP 营业收入接近 640 亿美元，同比增长 124%，而其非 GAAP 每股收益同比增长 120% 至 2.22 美元。
对于这种规模的公司来说，这些业绩是非常出色的，并且在财报发布后，英伟达的股价大幅上涨。可能还有更多的来源。据估计，到 2029 年，人工智能基础设施支出将超过 1 万亿美元。具体而言，到 2025 年，这一数字约为 3180 亿美元。
当然，预测也可能是错误的。但除了公司的支出之外，还有切实的证据表明人工智能行业可以继续快速增长。也许一个迹象是消费者采用了这项技术。想想看，9 月份，Meta Platforms ( META -0.32% ) 推出了可能是第一批面向大众市场、面向消费者的人工智能代理之一：Muse。
公众有何反应？ Muse 迅速跃居免费 iOS 应用下载榜首，短短五天内下载量就达到了约 73 万次。这至少表明此类产品有市场。但 Meta 必须在人工智能基础设施上花费大量资金来训练高级人工智能模型并在这些模型之上构建人工智能代理。
纳斯达克股票代码：NVDA
对于其他想要推出面向消费者的人工智能代理的公司来说，教训是它可能不会便宜，而 Nvidia 的硬件，包括 GPU（图形处理单元）和 CPU（中央处理单元），可以成为此类项目的重要组成部分。英伟达首席执行官黄仁勋预测，最终将有数十亿个人工智能代理。
也许这过于乐观，但企业内部使用的代理和个人消费者使用的代理的日益普及可能会在中期为该公司带来强大的推动力。与此同时，英伟达仍然拥有主要优势，包括转换成本、技术专长以及与许多公司的深厚关系等方面的宽广护城河。
这些优势可以让该公司在未来五年乘上人工智能的顺风车，克服竞争等挑战。
这是数学
尽管英伟达仍然拥有巨大的机会，但投资者不应期望该公司到 2031 年能够实现与过去五年相同的回报。但这是一个令人难以置信的高标准。该公司可以提供极具竞争力的回报，而无需与最近的虚幻业绩相匹配。
考虑一下 Nvidia 目前的预期市盈率为 24.9 倍，而信息技术股的平均市盈率为 20.8 倍。未来五年，每股收益 (EPS) 的同比增长将趋于正常化。假设未来五年每股收益平均增长 15%，届时 Nvidia 的预期市盈率将降至 22。
在此期间，该公司的年化回报率约为 12.2%，将 5,000 美元变为约 8,885 美元。这些都是强劲的回报，在我看来，我们的假设是相当站得住脚的。至少在接下来的几个季度内，Nvidia 的每股收益增长可能会远远快于 15%。
综上所述：英伟达在中期内仍处于击败大盘的有利地位。尽管最近出现了一些波动，但该公司的股票仍然值得买入。