人工智能（AI）的爆炸式增长引发了内存和存储芯片的新超级周期。训练和运行人工智能模型需要大量高速、低延迟内存来处理海量数据集和无瓶颈的并行计算。
美光科技 (MU +12.26%) 和闪迪 (SNDK +14.33%) 凭借在 DRAM、NAND 闪存和高带宽内存 (HMB) 领域的领先地位，成为人工智能内存繁荣的主要受益者。今年迄今为止，闪迪和美光的股价分别飙升了 503% 和 210%，成为纳斯达克 100 指数中表现最好的两家公司。
虽然追随这一势头可能很诱人，但我认为本月晚些时候可能会出现严重的抛售。请继续阅读以找出原因。
为什么内存正在成为人工智能工作负载的瓶颈
如果没有高性能内存，人工智能系统就无法高效运行。前沿模型以极快的速度在处理器之间传输数十亿个参数和上下文数据。无论底层 GPU 集群多么强大，DRAM 带宽或存储容量不足很快就会成为限制因素。
美光专注于用于训练和实时推理的 DRAM 和 HBM。 Sandisk 专注于高密度 NAND 闪存和企业级固态硬盘 (SSD)——大规模数据集和模型权重的存储基础，为人工智能提供大规模支持。随着人工智能超大规模企业竞相扩大产能，两家公司都乘上了强大的顺风车——造成了结构性短缺，支撑了强劲的定价能力和盈利扩张。
苹果正在努力提高其设备的效率
目前，没有迹象表明苹果（AAPL +0.33%）将建造自己的内存工厂。相反，该公司继续依赖外部供应商来满足其 DRAM 和 NAND 需求。然而，最近的报道表明，苹果正在探索与一家名为 PrismML 的公司合作，该公司专门从事内存压缩。
这个想法很简单：苹果可以使用软件优化来缩小人工智能模型，以便它们在 iPhone 上更有效地运行。通过这样做，苹果可以使用内存量化来削减特定硬件的内存成本要求，同时在高端设备上部署最苛刻的功能，这些设备的组件成本可以以价格上涨的形式转嫁给消费者。
沿着记忆之路旅行
早在四月份，Alphabet 就发布了一款名为 TurboQuant 的产品，该产品承诺大幅减少 AI 推理的内存使用量。如下图所示，由于担心内存需求将消失，这一公告立即引发了美光和闪迪股票的抛售。
YCharts 提供的 MU 数据
投资者可以看到抛售很快，但下跌最终是短暂的。随着人工智能的采用随着整体内存和存储使用量的增加而不断扩大，两只股票都迅速复苏，并继续创下历史新高。
我认为，在苹果 7 月 30 日公布财报后，类似的模式可能会出现。任何有关设备上人工智能进展的评论，甚至专有内存协议的传言，都可能引发美光和闪迪的短期抛售压力，因为投资者担心内存需求减少或新的竞争。
话虽如此，历史表明这样的举动有些过头了。即使 Apple 改进其设备端功能或与内存高效提供商合作，更广泛的 AI 基础设施堆栈对 HBM 的基本需求也不会在一夜之间消失。事实上，苹果取得的任何进步最终都强调了人工智能时代先进内存的持久重要性和稀缺性。出于这个原因，美光或闪迪的任何财报后疲软都可能代表着逢低买入的绝佳机会。