投资者不知道如何看待人工智能的繁荣。
由于担心 Anthropic 和 OpenAI 等实验室的人工智能原生应用程序将通过更便宜、更可定制的程序颠覆根深蒂固的软件即服务 (SaaS) 业务，软件股今年早些时候暴跌。
此后，该行业已从损失中恢复过来，尽管一些优质股票已被连同洗澡水一起倒掉。其中之一是领先的执法技术公司 Axon Enterprise（AXON +2.49%）。
关于轴突的一切
Axon 的股价往往会随着更广泛的软件行业的变化而变化，但称其为软件公司并不完全准确，因为 Axon 既处理硬件又处理软件。它生产泰瑟电子武器、车载摄像头和仪表板摄像头等设备。它还提供一套数据库软件来帮助执法机构管理记录、证据和调查等内容。
这种结合为 Axon 在服务执法机构方面提供了广泛的经济护城河，并通过收购历史和已经推出了许多人工智能产品的创新文化强化了这一点。其中之一是 Draft One，这是一种生成式人工智能工具，可以根据摄像机镜头编写警方报告的初稿。
纵观其历史，Axon 一直是股市中表现最好的公司，在扩大市场机会的同时实现了持续强劲的收入增长。在过去十年中，该公司股价上涨了 1,500% 以上，自 2019 年底以来，该公司每个季度的收入增长都达到 25% 或更高，只有一个季度除外。
尽管业绩记录强劲，但 Axon 股价较 2025 年峰值下跌了 54%，而且今年迄今已下跌 30%，尽管以 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 衡量的更广泛的软件板块在今年早些时候的抛售中强劲反弹后，今年表现平平。
轴突怎么了？
没有一个具体问题可以解释 Axon 的抛售。影响该股的因素包括其估值、对利润率压缩的担忧、管理层在投资该业务时削减现金流指导的决定，以及最近的可转换债券发行。
Axon 长期以来一直是一只昂贵的股票，鉴于其增长率和行业领先地位，它值得溢价。目前，该股的市销率为12，虽然昂贵，但并不过分。在去年的峰值左右，其市盈率约为 30，使其成为市场上最昂贵的软件股票之一。
由于 Axon 正处于人工智能投资周期的中间，对该公司最近盈利结果的担忧似乎是多余的。在其关键的软件和服务部门，本季度毛利率下降 430 个基点至 71.3%，该公司将其归因于专业服务收入和新产品供应规模的增加。目前尚不清楚该公司预计毛利率是否会恢复，但由于该领域增长了 36%，因此利润率下降并不值得恐慌。
最后，在该公司上个月发行 10 亿美元可转换票据后，该公司股票遭到抛售，这反映了其投资周期，但投资者不喜欢高价股票稀释现有股东。
总体而言，该股面临的不利因素似乎反映了投资者的短期主义态度，因为几乎没有迹象表明该业务存在潜在疲软。对于长期投资者来说，此类抛售往往是良好的买入机会。当该公司 11 月 3 日公布第三季度收益时，我们将了解更多信息，但以目前的价格来看，Axon 看起来是值得买入的。该股应该不会花太多时间就能从这里反弹。