高通 (QCOM) 和 First Solar (FSLR) 均属于半导体领域，并且各自拥有竞争对手想要使用的专利。 2026年10月5日，华为宣布与高通达成多年专利许可协议。与此同时，美国太阳能电池板制造商First Solar正在积极就其专利权起诉竞争对手。然而，当这两家公司发布最新财报时，却向股东传递了完全不同的信息。那么高通的前景是怎样的呢？
高通的前景有两个方向
当高通于 2026 年 7 月 29 日发布财务报告时，该公司给出的预测显然好坏参半。展望 2026 年第四财季，管理层收入预测的中间值高于该公司第三财季公布的收入。与此同时，其调整后盈利预测的中间值比高通第三财季每股收益 2.21 美元低约 3%。第四财季已经结束，但高通尚未公布这些结果。
一天后，First Solar 发布了财报，维持现有的 2026 年净销售额、毛利润和资本支出预测完全不变。
这些更新代表了根本不同的情况。 First Solar 只是重申了其 2026 年的长期计划。然而，高通警告股东，其在即将推出的 iPhone 中的调制解调器份额预计将大大低于之前 20% 的预期。
高通通过定制芯片进入数据中心
为了取代苹果的收入，高通计划扩大智能手机市场以外的销售。该战略从数据中心芯片开始，这是一个初始利润较低的新业务线。管理层预计，2027 财年手机以外的销售额将增长 60% 以上，而 2026 财年的预期增长为 24%。高通的第一笔数据中心收入主要来自定制芯片，管理层表示这一类别将拖累芯片部门的毛利率下降 1.5% 至 2%。
与此同时，高通将价格提高了两位数，以弥补更高的投入成本。管理层预计这一效益将在未来几个季度达到毛利率。
First Solar 提供了一个鲜明的对比，它在几乎没有债务的情况下执行其商业计划。这家太阳能电池板制造商的债务仅相当于其市值的 1.0%，而高通的债务比例为 8.2%。 First Solar 管理层还预计到 2026 年底将拥有净现金，这意味着其持有的现金多于债务。
相比之下，高通价格更高、速度更慢
在比较共同的财务指标时，First Solar 在大部分指标上均处于领先地位。 First Solar 股票的市盈率为 11.0 倍，远低于高通的 20.1 倍。过去 12 个月，First Solar 的收入增长了 24%，轻松超过了高通 1.9% 的增长。这一轨迹在三年内保持稳定，First Solar 每年增长 22%，而高通则为 4.8%。这种差距还延伸到了盈利能力方面，First Solar 的营业利润率为 34%，高通为 23%。
高通的优势之一是其近期预测。第四财季收入预测中间为 101 亿美元，高于第三财季的 99 亿美元，而 First Solar 维持 2026 年预测不变。然而，在最近一个季度，两家公司的业绩几乎持平。 First Solar 的收入同比下降 3.7%，Qualcomm 的收入同比下降 4.0%。
从价格、增长、利润率和债务指标来看，财务证据倾向于第一太阳能公司。高通依靠其收入预测作为其主要实力来源。如果像管理层预测的那样，手机以外的销售额在 2027 财年能够增长 60% 以上，那么高通将在取代苹果收入和缩小当前的部分增长差距方面取得明显进展。
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