D-Wave Quantum (QBTS) 的交易价格接近 17.50 美元，比去年创下的高点低约 61%。市场上没有任何东西可以做到这一点。标准普尔 500 指数在同一 12 个月内的回报率接近 18%。该股在没有受到冲击的情况下已经下跌了一个令人震惊的幅度，这使得下一段走势很难确定。
D-Wave Quantum 的消费速度快于销售速度
2026 年第二季度的收入为 310 万美元，与 2025 年第二季度基本持平。该季度调整后的 EBITDA 亏损为 3710 万美元，比去年同期扩大 85%。管理层将这一增长归因于产品开发和上市支出的加快。
该业务的市值约为 65 亿美元。如今 D-Wave 销售的产品几乎没有支付任何价格。它是根据其量子计算机稍后可能出售的产品来支付的。
D-Wave Quantum 用这笔钱买了什么？
真正的客户，以及漫长的等待。 AT&T 扩大了一项协议，将 D-Wave 的技术应用于其网络运营的优化问题，其中一项早期应用将流程从大约 1 小时缩短到 15 秒以下。佛罗里达大西洋大学购买了一台价值 2000 万美元的退火量子计算机，这是上半年预订额 3550 万美元的一部分，而去年同期预订额为 290 万美元。管理层仍预计在 2026 年剩余时间内交付两个系统，都可能在第四季度交付。
门式机器是计划的另一半，它们位于更远的地方。两份政府合同已经在这些系统上产生了初步收入，但管理层预计在 2032 年之前不会通过出售这些系统的访问权获得大量收入。截至 2026 年 6 月，现金和有价证券为 5.462 亿美元。
所以生意并没有中断。该公司每美元收入的损失高于平均水平，过去 12 个月的营业利润率接近 -1,370%，而三年平均水平约为 -750%。
D-Wave Quantum 股票还会下跌多少？
自 2022 年以来，D-Wave Quantum 经历了五次市场冲击，从高峰到低谷平均下跌 51%，而标准普尔 500 指数则下跌 13%。其中最糟糕的是 2023 年末收益率冲击下降了 73%。这些是冲击窗口数据，在每个阶段内进行测量。在其整个交易历史中，从高峰到低谷的回撤达到了约 97%，这是一个需要计划的问题，其中十分之一的头寸规模会从总价值中削减大约 10%，而五分之一的头寸规模会从总价值中削减约 20%。有些股票在下跌时跌幅小于市场，D-Wave Quantum不是其中之一。
深度只有一半。回归的过程通常很快：从低点开始平均需要三个月左右的时间，但在 2022 年通胀冲击之后，最慢的需要大约 31 个月。如果下跌本身就是吸引力，那么我们的低价购买屏幕就会根据企业能否将下跌的名字重新带回来进行排名。
那么你能忍受多大的 D 波量子呢？
现在很容易回答，回顾一下已经发生的跌倒。考验就在它发生的月份，那时回报还需要数年时间，而且价格仍在下跌。有效的规模是这样的规模：如果重复跌倒是一种你可以承受的损失。如果您不想继续持有，请查看我们基于规则的高质量投资组合。 Trefis High Quality (HQ) 投资组合有着超越其基准（三大主要指数的混合）的记录。
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