这并不是一个最糟糕的故事，但在经历了去年的辉煌之后，黄金在 2026 年已经失去了相当大的光彩。由于 8 月份的强劲开局，SPDR 黄金股和其他由实物持有的大宗商品支持的黄金 ETF 今年迄今表现出温和的涨幅。

如果不是近期的强势，黄金及相关股票和 ETF 可能会在 2026 年遭受损失。好吧，并非所有黄金股票。 Wheaton Precious Metals ( WPM +0.77% ) 今年上涨了 13.4%，这证实了它实际上是直接持有黄金或类似交易所交易基金 (ETF) 的可行替代方案。

鉴于黄金股经常被描述为持有不足，或许长期如此，惠顿对广大投资者来说可能不是家喻户晓的名字。然而，该股值得研究，特别是对于寻求独特的黄金投资途径的投资者而言。

理解惠顿的“魔力”

广义上讲，具有黄金意识的投资者熟悉商品期货、直接持有黄金（金条、金币、珠宝等）、ETF和矿业股票。惠顿贵金属公司不会勾选这些框，但这没关系。

惠顿被归类为材料股，不会直接开采金条。相反，该公司运行的是流媒体模式。不，不是 Netflix 类型的流媒体。就惠顿而言，流媒体意味着该公司能够充分发挥矿山的潜力。该公司购买一定比例的矿山产出，以换取预付款和金属交付后的第二笔付款。这为纯粹的矿工支付了成本，这很有意义，因为金矿开采是一项成本密集型的​​策略。

正如惠顿的股价在过去三年中上涨了两倍多，在此期间表现优于黄金这一事实所强调的那样，投资者也从这种商业模式中获得了回报。很容易看出原因。一旦达成采矿协议，惠顿的成本基本上就被铭刻在石头上，这有助于其实现业内最佳的运营利润率之一。

纽约证券交易所代码：WPM

这些好处体现在收入和利润上。 2026 年上半年，惠顿公布了创纪录的盈利、收入和运营现金流，第二季度末手头现金为 1 亿美元。

也许是金发姑娘的黄金游戏

想要在黄金牛市期间扩大回报的投资者往往会转向矿业股票，这是一个有效的想法，但并非没有风险。金矿股经常在两个方向上超越大宗商品，证实了双刃剑的情况。

惠顿贵金属处于贵金属表现范围的中间位置。从历史上看，该股的涨幅超过了黄金和白银，同时为长期投资者提供了比持有传统矿业股更少的坎坷。

还有一点需要考虑：Wheaton 预测，到 2030 年，黄金等量盎司 (GEO) 的产量将增长 50%，这表明，如果黄金真正反弹并重新站稳长期牛市基础，那么这只股票可以延续其上涨之路。