在人工智能 (AI) 持续繁荣的推动下，基准标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.21%) 较 2022 年熊市低点上涨了一倍多，因此投资者在过去几年中享受到了惊人的回报。
但该指数目前的席勒周期调整市盈率 (CAPE) 为 41.9，使其成为历史上第二昂贵的市场，仅次于 2000 年的互联网泡沫。随着中东地缘政治局势持续紧张、通胀上升、政府债券收益率上升以及即将于 11 月举行的国会中期选举，这可能是投资者削减市场敞口的好时机。
高估值股票往往最容易在大盘抛售期间大幅下跌，因为投资者倾向于将此类事件视为从较大赢家套现的线索，并降低投资组合的风险水平。我已经确定了两只目前估值极高的热门科技股，如果标准普尔 500 指数开始下跌，它们可能值得出售。
第一支出售的股票：Advanced Micro Devices (AMD)
Advanced Micro Devices ( AMD -3.71% ) 已成为图形处理单元 (GPU) 的领先供应商，GPU 是用于驱动人工智能开发工作负载的主要处理器类型。它是唯一真正与英伟达竞争的芯片制造商之一，英伟达目前在该市场处于领先地位。
AMD 将在未来几个月内开始发货其新的 MI450 GPU，预计其性能可与 Nvidia 的 Vera Rubin 芯片相媲美。事实上，当与包括专用软件和网络硬件的 Helios 数据中心机架配合使用时，MI450 的处理能力比市场上的其他产品高 15%，成本效率高 30%。
OpenAI、微软、Meta Platforms 和 Anthropic 等公司计划在未来几年内使用 AMD 的 GPU 部署数千兆瓦的计算能力，从 MI450 开始。这将帮助该公司在首席执行官 Lisa Su 认为到 2030 年将达到 1.4 万亿美元的市场中占据重要份额。
纳斯达克：AMD
2026 年第二季度，AMD 数据中心收入同比增长一倍以上，达到创纪录的 67 亿美元。它占该公司 115 亿美元总收入的一半以上，凸显了 AI GPU 和组件对该业务的重要性。
然而，投资者现在被要求为这种增长支付高额溢价。根据 AMD 调整后的过去 12 个月每股收益 5.76 美元，其股票的市盈率 (P/E) 为 87.8，因此它的价格是 Nvidia 股票的两倍多，后者目前的市盈率为 34.4。在我看来，如果大盘出现抛售，AMD 股票将特别容易受到大幅回调的影响。
第二只出售的股票：CrowdStrike
CrowdStrike (CRWD -5.30%) 是全球最大的网络安全公司之一，其 Falcon 平台是业界唯一真正的企业一体式解决方案之一。它可以保护云网络、员工身份、端点（计算机和设备）以及两者之间的所有内容。这种统一的安全方法从未如此重要，因为人工智能驱动的网络攻击可以快速利用企业防御中的漏洞。
企业可以从 33 种不同的 Falcon 模块（产品）中进行选择，以构建适合其特定需求的网络安全解决方案。此外，通过 Flex 订阅，他们可以根据需求的变化使用固定的年度预算在模块之间切换。
越来越多的 Falcon 模块旨在保护人工智能时代的企业。例如，人工智能检测和响应 (AIDR) 模块会搜寻在企业网络中运行的未经授权的人工智能代理或软件应用程序。它还监控受信任的人工智能应用程序的所有输入和输出，因此它可以检测任何使用称为提示注入的技术来策划违规行为的人。
截至 2027 财年第一季度（截至 4 月 30 日），CrowdStrike 的年度经常性收入 (ARR) 为 55 亿美元，比去年同期增长 24%。 Flex 订阅 ARR 翻了一番，达到 19 亿美元，因此它是一个关键的增长动力。该公司还表示，其 AIDR 模块在本季度的 ARR 增长了令人瞠目结舌的 250%，这突显了人工智能的日益普及如何推动了网络安全需求的激增。
尽管 CrowdStrike 的经营业绩非常出色，但其股票却极其昂贵。其市销率 (P/S) 超过 42，远远高于其最接近的竞争对手 Palo Alto Networks 的市销率。从其他角度来看，纳斯达克 100 科技指数的市盈率仅为 6.3。
CRWD PS 比率数据由 YCharts 提供。
CrowdStrike 股票对波动性并不陌生，仅自 2024 年以来就经历了三次从峰谷到谷底的下跌，跌幅至少为 25%。因此，如果大盘下跌，目前持有该股的投资者应该做好准备，迎接一段坎坷的旅程。