“七巨头”是一组全球最大的科技股。因为在过去十年左右的时间里，它们已成为市场上的主要赢家，所以世界上所有最大的公司都是科技股。第一家不是这样的大公司是制药商伊利·礼来 (Ely Lilly)，它在全球最有价值的公司中排名第九。
截至撰写本文时，按价值排序，七巨头包括苹果 (AAPL +1.02%)、Nvidia (NVDA +0.42%)、Alphabet、微软、亚马逊、Meta Platforms 和特斯拉。如今，博通和太空探索技术公司的市值均超过特斯拉。
这些公司都是人工智能（AI）股票，由于快速增长而飙升至目前的排名，其中很大一部分与最近人工智能的爆发有关。然而，截至本文撰写时，只有两家公司的表现超过了标准普尔 500 指数：苹果和英伟达。
^YCharts 提供的 SPX 数据。
这是对市场正在发生的事情的不祥警告吗？
标准普尔 500 指数是否创下新高？
这是标准普尔 500 指数连续第四年上涨。市场连续四年保持牛市的情况并不少见，而在过去 25 年里——自从它从互联网泡沫中复苏以来——每年只贬值四次。
截至撰写本文时，标准普尔 500 指数今年迄今已上涨约 8%。然而，它已经脱离了历史新高，并且在过去两个月里几乎没有变化。
投资者一直担心伊朗战争、人工智能支出和估值过高导致的高油价。自二月份战争爆发以来，油价一直上下波动，这种波动让市场担心长期影响。
油价上涨可能会导致几乎所有行业的价格上涨，因为许多公司依赖石油进行生产，并且必须将更高的成本转嫁给消费者。
至于人工智能支出，过去几个月亚马逊股票首当其冲地受到市场担忧。然而，Alphabet 最近宣布其自身资本支出预测为 2050 亿美元，高于亚马逊的预期，也导致其股价下跌。事实上，在宣布这一消息之前，Alphabet 的股票一直跑赢大盘。但所有大公司的支出都相当自由，这令投资者感到担忧。
最后，投资者还认识到市场正朝着历史最高估值迈进。市盈率（P/E）是大多数公司的标准估值指标，但它也有其缺点。它不适用于未盈利的公司，并且无法考虑异常情况，例如税收优惠或不利的利润、一次性偏差以及扭曲历史平均水平的通货膨胀。
周期性调整市盈率（CAPE）是为了解决大部分不规则现象而制定的，目前该比率为 41。这不仅是该指标创建以来的第二高数字，而且是历史平均水平 17.8 的两倍多。
为什么英伟达和苹果能够跑赢市场
英伟达和苹果今年都有涨有跌，但随着估值上升和波动性增加，市场可能会看到这两家全球最有价值公司的股票具有一定的优势。由于惊人的涨幅超过了基本面表现，许多最热门的人工智能股票已经开始动摇。
例如，芯片制造商Sandisk继续表现出惊人的业绩，但其市盈率也有所扩大，这意味着股票增长超过了盈利增长。许多与人工智能相关的股票都处于同一条船上，而且许多股票最近都在下跌。
另一方面，苹果在人工智能爆发时却保持低调，其对人工智能发展的谨慎态度被证明是精明的。它的 iPhone 仍然是该公司的支柱，因为它继续热销，再次证明投资于其硬件、已知实体，而不是昂贵的人工智能，是正确的举措。
与此同时，由于多种原因，英伟达仍然处于人工智能革命的中心。它控制着高达 90% 的 AI 芯片市场，并且深深嵌入超大规模 AI 建设中，因此它占据了很大一部分支出。
在这样的时期，投资者倾向于选择能够承受市场波动的安全股票，而苹果和英伟达可能适合许多人。