如今很容易找到提供两位数收益率的 ETF，因为新的 ETF 不断涌现。找到一种能够在不牺牲长期回报的情况下提供可观收入的方法要困难得多。这就是为什么 T. Rowe Price 资本增值溢价收入 ETF (TCAL +0.17%) 引起了我的注意。它的追踪分配收益率接近 12%。
然而，在购买股票之前，我检查了其慷慨的分配是真实收入还是仅仅是资本回报。这是我的发现以及我购买股票以获得被动收入的原因。
为什么 TCAL 引起了我的注意
TCAL 使用与许多备兑看涨期权 ETF 不同的策略。大多数此类基金持有股票投资组合，但卖出指数（例如标准普尔 500 指数或纳斯达克 100 指数）的看涨期权，以产生分配给投资者的期权溢价收入。 TCAL 持有由优质美国公司组成的主动管理投资组合，并为每项持股提供备兑看涨期权。它还以比同行更虚值（高于当前市场价格）的执行价格出售看涨期权，以更有效地管理执行价格。
该基金的经理采取自下而上的方法，关注个股的基本面，而不是整体经济或市场周期。他们寻求投资那些能够提供有吸引力的总回报（价格升值和股息收入）的公司，他们可以通过卖出看涨期权来获得额外收入来提高回报。目标是为投资者提供定期收入分配，同时实现资本保值和资本增值潜力。
TCAL - T. Rowe Price 交易所交易基金 - T. Rowe Price 资本增值溢价收益 ETF
新内容 · 截至 2026 年 10 月 28 日美国东部时间下午 4:00
顶级持股
购买前我检查过的渔获
许多备兑看涨期权和其他收益 ETF 的问题在于，这些基金只是将资金返还给投资者，导致资产净值稳步下降。 TCAL 的既定目标之一是资本保值和资本增值潜力。尽管该基金的股价自去年初成立以来已下跌近 8%，但这是由于其部分标的资产价格下跌所致，而不是因为它正在返还资本以提高收益收益率。
自成立以来，该基金的看涨期权策略有助于抵消其基础资产较低的回报率。过去 12 个月，该公司的收入回报率为 11.8%，其中包括收到的股息和产生的看涨期权溢价。然而，这笔收入却不稳定：
YCharts 提供的 TCAL 股息数据
这是由于每个月的保费收入存在差异。
为什么 TCAL 仍然在我的投资组合中占有一席之地
我目前正在将我的经纪账户转变为防御性投资组合，如果人工智能扰乱我的写作生涯，它可以帮助我提前退休。我的策略之一是建立一个可以支付部分生活费用的收入套，这样，如果市场崩盘，当我的自由写作收入面临压力时，我就不必立即出售股票。
TCAL 非常适合我的投资组合中的这一部分。它提供了广泛的行业多元化（其最大行业是医疗保健行业，占比为 22%，而标准普尔 500 指数的占比接近 40% 为科技行业）。它还提供了可观的月收入，过去 12 个月的收益率接近 12%。该基金以相当适中的费用（0.34％的费用比率，低于许多其他备兑看涨ETF）提供这些好处。
虽然该基金有其缺点，包括看涨期权限制了一些上行潜力、每月的收入都会波动，并且它所持有的股票仍存在下行风险，但它仍然非常适合我策略的这方面。我计划将这个 ETF 套建立到我的防御性投资组合的 5% 左右，TCAL 成为我正在建立的两个核心头寸之一。
实际的收入增强剂
TCAL近12%的追踪分配收益率使其成为寻求月收入的投资者的一个有趣选择。虽然一些收入基金只是以收入为幌子返还投资者的资本，但该 ETF 可以在为投资者保留和增加价值的同时产生真正的收入。我认为 TCAL 是对传统股息投资的潜在有用补充，而不是替代品。这就是为什么它在我的防御性收入投资组合中赢得了一席之地。