鉴于该股在最近发布第二季度业绩后仅略低于分析师一致目标价 525.08 美元，伯克希尔哈撒韦 ( BRKA -0.47% ) ( BRKB -0.55% ) B 类股票似乎得到了充分且公平的估值。也许他们是。
不过，再深入挖掘一下。分析师群体可能还没有完全意识到某些事情。事实上，首席执行官格雷格·阿贝尔(Greg Abel)终于开始利用公司一直持有的闲置现金做点什么。这就是它最大的摇钱树现在的表现。
伯克希尔的养家糊口者现在正在稳步增长
人们很容易忘记伯克希尔哈撒韦公司不仅仅是一篮子精心挑选的股票。它还汇集了一些私营现金产生企业，例如金霸王电池、Pilot Travel Centers、Clayton Homes、Shaw Flooring 和 Dairy Queen 等。事实上，这就是该集团大部分季度现金流的来源，当然，这些现金流最终会投资于增长（以某种方式）。尽管保险领域面临阻力，但这些业务在今年第二季度总共贡献了价值 117 亿美元的税后收益。
尽管如此，包括伯克希尔的制造、零售和服务企业（如 Precision Castparts、Lubrizol、International Metalworking、Clayton Homes 等）在内的集团上个季度表现出色，将价值 615 亿美元的收入转变为近 45 亿美元的净利润。这些数字分别增长了 15.2% 和 24.1%，加速了第一季度本已健康的增长步伐。
事实上，如下图所示，该集团制造、服务和零售部门上个季度的利润增长延伸并加速了长期的进步，但伯克希尔哈撒韦公司的所有其他业务（或者不属于伯克希尔哈撒韦家族的所有业务）不一定都反映了这一点。
数据来源：伯克希尔哈撒韦公司。作者绘制的图表。数字以百万美元为单位。
这很重要，因为——正如上图所示——制造业、服务业和零售业现在共同成为伯克希尔哈撒韦公司最大、最稳定的摇钱树，占公司可支出现金流的近 40%。请记住，除非出售这些头寸，否则伯克希尔的投资收益不会变成流动现金。
潜力未完全体现在目标价中
一个季度并不一定会开始一种新趋势。然而，所有长期趋势都始于第一个良好的季度。考虑到该部门大部分业务的性质——制造业——在经济低迷的背景下，这方面的实力无疑令人鼓舞。报告称，即使经济仍然受到增长缓慢、通胀持续存在和失业人数增加的阻碍，这些企业的产品仍然有需求。在这种环境下，可靠的现金流突然变得非常重要，这很有趣。
对于感兴趣的投资者来说，更重要的是，许多分析师保守地定价该股票，因为该公司对投入更多现金储备（目前约为 3600 亿美元）的兴趣仍然有限，但他们可能没有充分考虑到这些私营企业的全部潜力。当然，这增强了购买伯克希尔哈撒韦公司股份的乐观理由。