AMD (AMD +2.95%) 度过了令人难以置信的一年。它是标准普尔 500 指数中表现排名第九的股票（^GSPC +0.73%），今年迄今已上涨近 200%。这一业绩使其成为一家价值 1 万亿美元的公司。虽然 Nvidia（NVDA +1.34%）仍以 5.5 万亿美元的估值领先，但这是否是 AMD 终于迎头赶上的迹象？
让我们来看看这两只股票，看看英伟达投资者是否有什么值得担心的，或者 AMD 是否已经实现了短期回报最大化。
英伟达仍然是领先者
两家公司都在人工智能军备竞赛中争夺市场份额。他们主要在图形处理单元（GPU）领域开展业务，但也有无数其他公司在数据中心运营，这是主要的市场机会。 Nvidia 在 2023 年取得了领先地位，因为其产品完全优于 AMD 的产品。 Nvidia 拥有领先的 GPU 和对其进行编程的软件，因此它自然在起步阶段就占据了巨大的领先优势。
纳斯达克：AMD
AMD 正在寻求缩小差距，并发布了几款有前途的 GPU，同时改进了其编程软件，以与 Nvidia 的 CUDA 竞争。这推动了 AMD 的强劲增长，第二季度其数据中心收入同比增长 107% 至 67 亿美元。 AMD 整个公司的收入增长了 50%，达到 115 亿美元。 AMD 的性能相当强劲，但问题是 Nvidia 的性能更好。
英伟达规模更大，增长速度也更快。其数据中心部门的销售额同比增长 117%，达到 890 亿美元。 Nvidia 对消费者和原始设备制造商 (OEM) 需求的敞口较少，因此其整体增长率也较快，增长 106% 至 962 亿美元。
纳斯达克股票代码：NVDA
Nvidia 的增长速度更快，其数据中心部门的数量远远超过 AMD 的 10 倍。然而，AMD 的规模约为 Nvidia 的五分之一，那么这里发生了什么？
我认为这是一个明显的迹象，因为市场高度评价 AMD 的股票，同时低估 Nvidia 的股票。这可能是一个巨大的投资机会，那些从 AMD 股票中获得巨额回报的人可以将其转入 Nvidia 的股票，从而在 2027 年获得巨大收益。
与 Nvidia 相比，AMD 的股票非常昂贵
AMD 股票的成功并非都是真实的。其中一部分来自其业务业绩的改善，但大部分来自其估值的上升，这使得该股处于不稳定的境地。 AMD 的交易价格非常昂贵，是往绩市盈率的 158 倍和 2026 年预期市盈率的 81 倍。即使使用 2027 年预测，AMD 的股票交易价格也是预期市盈率的近 40 倍。
AMD 市盈率数据由 YCharts 提供。
现在，让我们将其与 Nvidia 的价格标签进行对比。 Nvidia 的市盈率不到 30 倍。没错，当使用明年的盈利预测时，英伟达的往绩盈利低于 AMD 的价格标签。
NVDA 市盈率数据由 YCharts 提供。
这是一个巨大的差距，它表明 AMD 的股票有多贵，而 Nvidia 的股票有多便宜。当 Nvidia 使用明年的预期收益时，其市盈率仅为 14.7 倍。如果 Nvidia 和 AMD 的市盈率约为 30 倍，那么 AMD 投资者预计明年的股价将下跌 25% 左右，而 Nvidia 投资者则预计其股价将上涨一倍。
Nvidia 代表着一个引人注目的投资机会，而 AMD 的基础并不稳固。 AMD 的增长速度仍然比 Nvidia 慢，规模也小，而且还没有采取任何措施从 Nvidia 手中夺取市场份额。然而，市场对 AMD 股票的定价就像它已经赢得了这场战斗一样。这种不匹配不会永远持续下去，我认为随着市场弄清楚这两家公司的情况，英伟达将是一只更值得拥有的股票。