美日28年来首次联合干预日元，是在创纪录的债券收益率和对日元套利交易的担忧之际进行的。

日本和美国对日元的联合货币干预最终可能有利于比特币（BTC）和风险资产。

要点：

Bessent标志着美元介入的新时代

华盛顿与日本央行(BoJ)日益加强的协调表明，全球美元流动性可能会增加——尽管日元套利交易可能会进一步加剧，从而挤压流动性。

上周，美国和日本罕见地联合干预以支撑日元汇率，日元汇率已跌至 1 美元兑 164 日元的 40 年来低点，这是自 1998 年以来的首次此类干预。纽约联储代表美国财政部出售欧元，而不是美元。此次出售涉及外汇稳定基金（ESF），即外汇储备储备。

美元/日元一日图。资料来源：/TradingView

随后，美国财长斯科特·贝森特(Scott Bessent)公开强调将于8月底在北卡罗来纳州举行的G20财长会议上与日本央行行长上田一夫(Kazuo Ueda)会面。

“在首相高市、行长上田和日本央行董事会的领导下，日本经济继续表现良好，这表明了对货币和金融稳定的坚定承诺。我们继续享有牢固的关系和密切的协调，”他写道。

日本央行是少数能够使用美联储外国和国际货币当局（FIMA）回购协议的央行之一，该协议允许在不出售美国国债的情况下获得美元流动性。日本作为美国国债的最大持有者，如果销售加速，可能会推高收益率，进而增加美国政府、企业和消费者的借贷成本。

在另一篇帖子中，Bessent 提请注意 FIMA，呼吁扩大该设施。

“FIMA回购协议是一个重要的后盾。我们鼓励在未来几个月扩大其规模。我们强烈支持日本为纠正日元大幅低估而采取的果断市场和货币措施，”他继续说道。

FIMA 的使用是指美联储向使用国债作为抵押品的外国机构提供美元，因此该工具对美元流动性有积极作用，因为它增加了美国以外的美元供应。

比特币将从日元套利交易的废墟中崛起

人们对此举的反应不一，经济学家穆罕默德·埃里安指出，政府现在必须与日本央行进行协调。

“华盛顿现在已经签署了一项战略，其最终成功并不掌握在自己手中。相反，正如之前帖子中讨论的那样，它取决于日本央行、财务省和首相办公室在东京的全面政策协调，”他说。

在比特币圈子里，人们对持续日元干预的长期影响也存在疑虑——即使这些干预无意中提振了比特币牛市。随着日本央行摆脱过去几十年的低利率，人们长期以来一直预期日元套利交易将会崩溃。

这一结果受到日本国内财政政策其他方面的推动。高额政府支出帮助政府债券收益率触及数十年来的高点，这反过来又降低了日元融资机制的吸引力。日本两年期债券收益率周一升至 1.57% 以上，这表明低利率状况即将结束，早于市场预期。日本投资者利用国内经济的巨大变化将资金汇回国内，这增加了套利交易进一步平仓的风险。

日本两年期债券一日图。资料来源：/TradingView