大多数长期比特币持有者都知道这个问题。你需要现金来支付房屋首付、做生意或缴纳税款，但出售比特币意味着放弃其未来价格的风险。在许多国家，这还意味着缴纳资本利得税。比特币支持的贷款是解决这个问题的一种方法：您将比特币作为抵押品，然后借入美元或稳定币。

这个想法和借贷本身一样古老。人们长期以来一直以房屋、股票投资组合和黄金为抵押进行借贷。新鲜的是抵押品，一种全天候交易的资产，价格可以在一周内波动两位数。

2022 年，Celsius 和 BlockFi 等贷款机构破产，市场崩溃。据 Galaxy Research 称，此后它以更加谨慎的形式回归，集中贷款较 2023 年末的低点增加了两倍多。

本指南涵盖了比特币支持的贷款是什么、它们如何运作、由谁提供，以及借款人在贷款之前应了解的风险。

什么是比特币支持的贷款？

比特币支持贷款是以比特币为抵押品的担保贷款。您将比特币存入贷方，或将其锁定在智能合约中。作为回报，您将获得一笔价值比特币价值一小部分的贷款，以美元等法定货币或 USDC 等稳定币支付。

当贷款开放时，您的比特币保持锁定状态。一旦你偿还了本金和利息，你就可以收回来。

贷方依赖的是抵押品而不是您的收入历史，因此许多此类贷款几乎不需要或不需要传统的信用检查。它们有两大类：

Wrapped Bitcoin 是另一个区块链（例如以太坊）上的代币，由托管的真实 BTC 以 1:1 的比例支持。它使比特币能够在 DeFi 应用程序中使用。

比特币支持的贷款如何运作？

关键数字是贷款价值 (LTV) 比率：您借入的金额与抵押品价值之比。行业 LTV 通常在 30% 到 70% 左右，许多贷方的起始利率为 50%。按 50% 的 LTV 计算，100,000 美元的比特币可为您带来 50,000 美元的贷款。

这种缓冲很重要，因为比特币具有波动性。如果 BTC 价格下跌，您的 LTV 就会上升。贷款人设定门槛：

条款各不相同。部分产品的期限为 12 个月，按月计息。其他的，比如Coinbase的贷款，没有每月还款，也没有还款期限。利息只是在余额上增加。

“再抵押”是指贷方将您的抵押品再借给其他人以赚取额外收益。这是 2022 年贷款机构倒闭的客户失去存款的一个重要原因。

比特币支持的贷款有何特别之处？

主要吸引力是在保留比特币的同时获得现金。在许多司法管辖区，借款不是应税事件，但出售是。不过，请检查您当地的规则。

该行业也已经成熟。贷款人现在宣称他们不会再抵押抵押品，有些还提供“协作托管”。例如，Unchained 将贷款抵押品保存在 2-of-3 多重签名金库中：借款人、Unchained 和独立密钥代理各持有一把密钥，任何一方都不能单独移动代币。

华尔街也在关注。 2026 年 2 月，Ledn 完成了 1.88 亿美元的比特币资产支持证券化。标准普尔全球为其 1.6 亿美元的高级类别授予初步“BBB-”评级，SVB 称这是比特币抵押贷款组合的首个投资级评级。 Galaxy 预计 2026 年第二季度加密货币支持贷款总额为 561.6 亿美元，较上一季度下降 16.8%，原因是借款人削减杠杆，目前中心化贷款人持有的贷款多于 DeFi 协议。

据 Coinbase 称，比特币支持的贷款发放额已超过 10 亿美元。

谁在提供比特币支持的贷款？

比特币支持的贷款费用是多少？

利率取决于贷款规模、贷款价值和提供商，并且经常变化。截至 2026 年 10 月，Coinbase 公布的起始利率约为 5.8%。 SALT 宣传的年利率为 7.49% 至 10.5%，而 Ledn 的利率则从 25 万美元以下贷款的年利率 11.49% 降至 200 万美元或以上贷款的 9.25%。对于每月支付利息的贷款，执行费在年利率 10.5% 至 13% 之间，如果到期支付利息，则执行费会增加一个百分点。 Unchained 报价为 12% 的利率，即年利率 14.18%。 DeFi 利率随供需浮动。较低的贷款价值和较大的贷款通常可以获得更好的利率。

还要注意发起费、预付款罚款和清算费。这些可以使有效成本远高于整体成本。

如何获得比特币支持的贷款

比特币支持贷款的未来

比特币借贷开始看起来像普通金融。美国通过《天才法案》后，监管更加明确，而且政府对加密货币持友好态度，尽管更广泛的《清晰法案》于 2026 年 9 月在参议院陷入停滞。SVB 指出，几家主要金融机构在 2026 年上半年为特定客户推出了比特币支持的贷款。

预计会有更多的银行参与，更多的评级证券化（如 Ledn's），以及更多的消费产品（例如信用卡和长期贷款）。不过，核心风险不会改变：如果比特币价格大幅下跌，过度借贷的借款人就会被清算。

DeFi 借款人也面临着额外的风险。 2026 年 4 月，攻击者从与 Kelp DAO 项目相关的基础设施中盗取了 2.91 亿美元，之后借贷协议 Aave 的用户难以提取资金，62 亿美元外流。谨慎借贷，并确切地知道谁持有你的代币。