“范式转变”一词经常被随意地应用于时尚资产之间的快速轮换，最新的例子是人工智能驱动的半导体热潮。

亚马逊 (AMZ) 和谷歌 (GOOG) 等超大规模企业正在投入巨资建设包含数千个人工智能加速器的数据中心。这些系统需要大量的高带宽内存用于处理，需要 NAND 闪存用于存储，从而导致供应紧张并提高芯片价格。

美光科技 (MU) 生产 DRAM、NAND 和其他内存产品，而闪迪 (SNDK) 则专注于 NAND 闪存和固态存储。美光同比上涨约 700%，Sandisk 涨幅超过 4,000%。随后，两者都从巅峰回落，说明热情逆转的速度有多快。

SpaceX (SPCX) 创下了美国有史以来规模最大的 IPO，而领先的高带宽内存供应商 SK 海力士 (00060) 通过外国公司在美国的有史以来规模最大的上市筹集了 265 亿美元。其 ADR 最初飙升，但随后的波动暴露了买入乐观情绪高峰的风险，SK 海力士在亚洲市场时段下跌了 15%。

贵金属也遵循类似的模式。黄金和白银加速了“贬值贸易”，即政府借贷、货币创造和通货膨胀将侵蚀法定货币的信念。 2026 年 1 月，白银价格上涨超过 120 美元，随后回落 50%，而黄金则经历了温和的逆转。

比特币最大的企业持有者Strategy（MSTR）也发生了自己的范式转变，“无限货币故障”也减弱了。该公司发行了高于其持有的比特币价值的股票，并用所得收益购买了更多比特币。此后，该策略已较峰值下跌约 80%，溢价收缩至资产净值附近。

教训是，结构性趋势可能是真实的，而其估值仍具有周期性。