在《澄清法案》本周未能在参议院取得进展后，美国证券交易委员会正在不遗余力地推进更多自己的加密货币议程。

今天早上，该机构推出了最受期待的加密货币举措之一：随着代币化在传统金融和加密领域的发展势头强劲，一项豁免将为将代币化的美国股票带上链提供合规途径。

SEC 主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 在一份声明中表示：“本周早些时候，尽管许多人做出了不懈的努力，国会仍未能成功推进《清晰法案》。” “因此，今天，美国证券交易委员会在其法定权限范围内迈出了重要一步，通过‘创新豁免’促进某些代币化股票的链上交易，将美国资本市场带入数字时代。”

运作方式：根据 SEC 官员的说法，称为代币化证券交易场所 (TSV) 的合格平台将能够使用自动做市商 (AMM) 以及公共、无需许可的区块链上的流动性池来促进美国上市股票代币化版本的交易，而无需注册为国家证券交易所。

某些向这些市场提供流动性的公司还将获得经销商注册要求的单独减免。

但也有一些重要的限制。

该豁免立即生效，最长持续五年，仅涵盖具有与传统股票相同权利的实际代币化股票，包括股息和投票权。它不包括仅跟踪股票价格的所谓“合成产品”，这些产品在离岸加密货币交易场所受到关注，但遭到了传统华尔街公司的强烈抵制。

尽管 TSV 将在无需许可的区块链上运行，但对交易场所本身的访问将获得许可，这意味着用户和流动性提供者必须满足 TSV 的参与资格要求。 SEC 不会单独批准每个 TSV。相反，符合要求的公司可以通知委员会并根据其条件在豁免下运营。

SEC 也从小规模开始，对每个 TSV 可以提供的股票数量以及场内可以进行的任何个股每日交易量都有限制。

也许最重要的是，豁免允许无关联的第三方将上市公司的股票代币化，但发行人对其是否可以交易拥有最终决定权。 TSV 必须通知发行人并给予其 30 天的反对时间。如果公司拒绝，代币化股票就不能在该场所交易。

通证化市场联盟执行董事兼 Thorn Run Partners 合伙人 Chris Hayes 指出，对发行人的保护是积极的一步，他表示，公司有能力反对未经授权的第三方通证化，再加上要求投资者获得与传统股东相同的权利，“应该有助于遏制合成通证化，让投资者更清楚地了解他们所购买的产品。”

潜在的影响可能远远超出目前相对较小的代币化股票市场。

Hayes 表示：“创新豁免可能会让 DeFi 交易平台和流动性池与传统交易所和另类交易系统进行更直接的竞争，同时在更灵活的监管框架下运营。” “这可能会鼓励更多传统市场参与者将活动转移到代币化市场，并有助于加速采用。”

SEC 官员将这项豁免描述为通向永久规则制定和国会未来可能立法的临时桥梁。