多年来，比特币被用来在线购买毒品，因为它被认为是匿名的。事实证明，追踪比特币交易出奇的容易。另一方面，Zcash 是一种加密货币，它承诺了比特币无法提供的东西：隐私。

Zcash 是如何运作的

Zcash 旨在隐藏关键交易详细信息，例如发送者、接收者和金额。通过使用加密技术，可以进行不易在公共分类账上追踪的传输，同时保持网络的可验证性。

Zcash 允许交易像比特币一样透明，或者使用称为 zk-SNARK 的零知识证明进行私密交易。这种加密技术可以验证交易是否有效，而不会暴露发送者、接收者或金额。当硬币被完全屏蔽时，它是一种可替代的加密货币，这意味着私人池中的代币不与交易历史相关联。然而，大多数 Zcash 币存在于透明池中，与比特币一样，它保持着可见的历史。

网络维护两个地址池：透明（t-addrs）和屏蔽（z-addrs）。 ECC 的 Zashi 等钱包现在默认屏蔽资金，鼓励更大的隐私。

谁发明了 Zcash？

Zcash 于 2016 年 10 月推出，是一种注重隐私的加密货币，由 Zooko Wilcox-O’Hearn 领导的 Electric Coin Company (ECC) 借鉴约翰霍普金斯大学、麻省理工学院、特拉维夫大学和其他机构的研究成果开发。与比特币一样，Zcash (ZEC) 的最大供应量为 2100 万枚，并且区块奖励每四年减半。

虽然 ECC 发起了 Zcash，但它并不拥有或控制区块链。所有升级都需要社区批准，保持开发的分散性和开放性，而不是由单一实体指导。

Zcash 在推出时依赖于“可信设置仪式”，其中六名参与者各自生成并销毁了私钥的一部分。这阻止了任何人伪造 ZEC。

2022 年 4 月，爱德华·斯诺登被曝是该仪式的参与者之一。 Electric Coin 公司前首席执行官乔什·斯维哈特 (Josh Swihart) 告诉 ：“他这样做是作为一项服务、一项公共利益，并且相信隐私。”

关键日期

Zcash是如何产生的？

Zcash 与比特币一样，使用工作量证明 (PoW) 来验证交易，但它运行在 Equihash 算法上，这是一种内存硬哈希函数，旨在使挖矿更加公平且更能抵抗 ASIC 硬件，也是 Zcash 最初为保护其网络而采用的共识机制。

目前，Zcash 矿工获得每个区块奖励的 80%，而 20% 则用于支持 Electric Coin Company (ECC)、Zcash 基金会和社区赠款的开发基金。这种开发资金结构由社区决定管理，并在即将到来的减半后进行更新或修订。

Zcash 是一种点对点加密货币，专为日常支付而设计。用户可以选择有利于监管的透明交易和增强隐私的屏蔽交易。这种选择性帮助 Zcash 比其他一些隐私币（例如门罗币）在更多主要交易所上市，而某些平台由于监管限制而避免使用门罗币。

比特币对 Zcash 产生了重大影响。与排名第一的加密货币一样，Zcash 旨在用于日常购买。其各种隐私功能意味着它还可以用于发送或接收隐藏的交易。

Zcash、监管机构和执法部门

在世界各地，监管机构和执法机构加强了对隐私币的审查，认为其匿名功能可能被滥用于洗钱或逃避制裁。在美国，财政部金融犯罪执法网络提议对“增强匿名性的加密货币”制定更严格的规则。

监管机构在 2020 年写道：“几种类型的（增强匿名性的加密货币）——包括 Monero、Zcash、Dash、Komodo 和 Beam——越来越受欢迎，并且使用的技术使调查人员难以追踪区块链交易或将其与参与非法活动的个人联系起来。”

随着加密货币市场执法力度的加大，交易所开始下架隐私币。 2020 年 11 月，以隐私为中心的交易所 ShapeShift 将 Monero、Dash 和 Zcash 摘牌，以限制公司的监管风险，并于 2025 年 12 月重新引入 Zcash，并于 2026 年 2 月正式整合 Zcash 屏蔽交易。2023 年，OKX 将 Zcash、Monero 和 Dash 摘牌，但在加密货币价格飙升期间于 2025 年 11 月重新上线了 Zcash。截至 2026 年，Zcash 仍在币安上市，但在 2025 年 4 月，它被添加到交易所的加密货币列表中，社区可以投票决定是否下架。

Orchard漏洞披露

2026 年 5 月，Zcash Orchard 屏蔽池中“严重造假漏洞”的披露引发了人们对供应完整性、隐私权衡以及人工智能对区块链行业日益增长的影响的质疑。

2026 年 5 月 29 日，独立安全研究员 Taylor Hornby 使用 Anthropic 的 Claude Opus 4.8 在 Zcash 的 Orchard 隐私池中发现了一个严重漏洞。该缺陷可能允许攻击者在网络的屏蔽交易系统中创建无限量的伪造 ZEC。该漏洞被曝光后，Zcash 开发人员在协调涉及协议开发人员、矿工、交易所和其他生态系统参与者的机密响应后部署了紧急修复程序。

2026 年 6 月 3 日，Zcash 基金会披露了该漏洞并完成了网络升级，使用更正的加密电路恢复了 Orchard 功能。开发商表示，没有证据表明该缺陷已被利用，并且 ZEC 的整体供应保持完好。

尽管保证该漏洞已修复并且未被攻击者使用，但公开披露这个存在四年的漏洞还是使隐私币的市值蒸发了数十亿美元。

由于 Orchard 交易受到屏蔽，开发人员承认，在错误修复之前，没有明确的加密方法来确定是否创建了假币。为了解决这些担忧，该漏洞曝光一周后，Zcash 创始人 Zooko Wilcox 提出了一项名为 Ironwood 的升级，允许用户独立验证加密货币的流通供应。

Zcash 漏洞披露成为有关前沿人工智能模型作为漏洞发现工具的更广泛讨论的一部分，安全研究人员警告说，功能日益强大的系统可以加速防御安全研究并增加可利用软件缺陷的发现。

铁木升级

2026 年 7 月，Zcash 激活了 Ironwood，从而退役了 Orchard 矿池。升级上线时，约 370 万枚 ZEC（价值 17 亿美元）存放在 Orchard 中，要求持有者将这些资金迁移到新的屏蔽池中。

升级的核心是“十字转门”，这是一项会计规则，规定从退休池中提取的金额不得超过可验证存入其中的金额。任何通过 Orchard 缺陷创建的假冒 ZEC 都会被永久捕获，无论它是否存在。这为网络提供了一种在不破坏个人交易隐私的情况下保证供应完整性的方法，回答了开发人员在 6 月份承认的问题，当时他们承认没有加密方法来证明该漏洞从未被利用。

Ironwood 还添加了抗量子交易记录和正式验证的证明电路，旨在减少类似缺陷未被发现的可能性。继 6 月初宣布该计划后，开发人员在接下来的几周内对其进行了测试，同时交易所、钱包和矿池也做好了准备。

这种迁移给注重隐私的用户带来了一些风险。去中心化 VPN 提供商 Nym 警告称，由于每个持有者都必须将资金转移到新池中，任何在没有额外保护的情况下迁移的人都可能会暴露将其 IP 地址与其钱包余额相关联的信息。 Wilcox 建议用户不要急于迁移，并在转移资金时使用 Tor 或 VPN 等工具。

Zcash 的未来

随着监管机构加强对数字资产的监管，隐私币面临越来越严格的审查，Zcash 正在进入迄今为止最关键的时期。减半、重大资金改革以及向新软件的迁移正在考验一种注重隐私的加密货币能否在压力下生存。

Zcash 推出近十年后，由于市场原因再次成为人们关注的焦点。根据 CoinGecko 数据，2025 年 11 月，该代币飙升至 698.87 美元的高位。社交媒体上的知名人士强调 Zcash 的社区、隐私设计和技术改进，在一定程度上推动了它的崛起。

到 2025 年 12 月，Zcash 再次成为人们关注的焦点，并重新引起了机构的兴趣，包括 Zcash 创始人 Zooko Wilcox 在一家建立大型 ZEC 金库的公司担任顾问。

2026 年 1 月，Zcash 进入了一个以价格剧烈波动、内部冲突和监管发展为特征的动荡时期，Zcash 基金会宣布美国证券交易委员会已结束一项长期调查，但未建议采取执法行动。

美国证券交易委员会的决定可能引起的兴奋是短暂的。一月初，Electric Coin Company 的整个团队表示，由于与 Bootstrap 董事会的大多数成员存在分歧，该公司已被“推定解散”。Bootstrap 是一家为支持 Zcash 而创建的 501(c)(3) 非营利组织。

在他们离职后，前 ECC 首席执行官 Josh Swihart 宣布他和他的前同事将启动一个新项目 cashZ，该项目将专注于全栈 Zcash 开发，包括一个新的以 Zcash 为中心的钱包。

此外，独立的 Zcash 开发小组 Shielded Labs（其贡献者包括 Zooko Wilcox）从 Gemini 和 Facebook 创始人 Tyler 和 Cameron Winklevoss 获得了约 116 万美元的资金，目标是“加强 Zcash 网络的长期安全性、可持续性和可扩展性”。

Zcash的下一次减半计划于2028年11月进行。当前的发展基金同时结束，社区正在讨论新的机制。 ECC 正在弃用 C++ 完整节点“zcashd”，转而使用基于 Rust 的“zebrad”，并且名为 Zallet 的新钱包也在开发中。

这些变化将塑造 Zcash 未来几年的密码学、融资模式和用户体验。

本文于 2026 年 7 月更新，以反映最新进展。