Giselle Lai 对于代币化基金如何为大型机构带来最大价值有着清晰的认识，这不是通常的 24/7 流动性宣传，尽管这仍然是一个关键特征。

富达国际 (Fidelity International) 亚太区董事兼数字资产策略师赖在东京 WebX 会议上接受采访时表示：“我认为，随着时间的推移，更有吸引力的用例将是资产负债表管理。”

全球机构需要在全球多个银行账户中持有现金，以遵守监管要求、管理货币风险并确保能够在需要时满足需求。通常，这些存款不会产生任何回报。管理余额并及时在司法管辖区之间转移余额是一项挑战。

对于希望在不同银行账户之间操纵流动性的公司来说，如果他们能够拥有更多 24/7 的工具来管理其资产负债表，代币化资产可能是“更有效的用例”。

代币化工具，即区块链分类账上代表的现实世界资产，可以高效流动，全天候赚取收益，并与更广泛的流动性需求相结合。赖表示，它们的使用可以使资产负债表管理更加顺畅、资本效率更高，而无需强制对长期战略进行彻底改革。

代币化产品已经存在，但主要用于投资。最受欢迎的类别是代币化货币市场基金，主要由美国国债支持。最大的一只是贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL），于 2024 年 3 月推出。

该类别目前管理资产 (AUM) 超过 150 亿美元，更广泛的链上现实世界资产市场（不包括稳定币）价值超过 310 亿美元。如果将另类投资和代币化金融基础设施等资产纳入更广泛的网络，全球资产代币化市场的价值约为 2.1 万亿美元。

根据 Grand View Research 的预测，到 2033 年，该行业预计将达到 24.5 万亿美元，一些行业估计表明，到 2035 年，代币化市场可能达到 88 万亿美元。

它们提供的关键优势是全天候即时执行和部分所有权，这允许交易者随时购买小部分，交易的所有阶段（包括购买、销售和最终处理）立即完成。

这不是机构投资者关注的焦点，他们对代币化资产的属性比其交易的便捷性更感兴趣。

“一般来说，他们不会索要代币，”赖说。 “他们询问与现有的包装器相比，哪些代币可以做更多的事情。”

他们正在寻找比目前更快、更便宜地管理资产的方法。这有助于解释为什么代币化货币市场基金在需要始终稳定的收益率和抵押品流动性的稳定币发行人、国库券和平台中获得了最快的吸引力。

即使有这样的需求，成熟的资产负债表管理工具的开发可能还需要时间。

“[ETF] 行业花了近 20 年的时间才建立了一个全面的生态系统……同样的演变也将在代币化领域发生，”她说。

6 月份，CEX 交易量五个月来首次增长，现货交易量上涨 15.3% 至 $1.11T，RWA 永续交易量飙升至创纪录的 $311B。