在决定是否有必要采取额外的欧盟监管措施之前，ESMA 正在寻求行业对代币化抵押品的法律、流动性和运营风险的反馈。

欧洲证券和市场管理局（ESMA）希望有证据表明清算所可以获取代币化抵押品，并在市场面临压力时将其转化为现金。

ESMA 周五发布了一项征集证据的活动，以寻求行业对代币化抵押品影响的反馈。

ESMA 主席 Verena Ross 表示：“我们必须为代币化市场安全、大规模跨境运营创造条件，并具有法律确定性、可互操作的基础设施和适当的监管。”

随着银行和投资者寻求更快地获得证券以满足保证金要求，代币化抵押品正在进入欧洲清算业务。 ESMA 的审查将有助于确定现有的欧盟规则是否可以确保清算所能够在成员违约时获取并清算此类抵押品。

2025年7月，欧洲期货交易所清算公司推出了基于分布式账本技术的抵押品服务。摩根大通为荷兰养老金投资者 PGGM 执行了第一笔实时交易，将证券从另一个托管地点转移。

代币化抵押品面临流动性和所有权审查

咨询涵盖传统金融基础设施中持有的资产的代币化表示以及直接在分布式账本上发行的资产。它还研究了这些模型如何与稳定币、央行货币和代币化存款互动。

ESMA表示，即使是传统形式的流动资产在代币化时也可能面临额外的风险，包括赎回程序或转让限制造成的延迟。

它还询问代币转让是否赋予基础资产的所有权或可执行权利。

此次磋商是在欧元体系 9 月份推出 Pontes 之后进行的，该系统允许金融机构使用央行资金结算代币化资产交易。 ESMA 表示，Pontes 可以通过将基于区块链的基础设施与现有结算系统连接起来，支持代币化抵押品安排。