研究人员发现，与传统银行存款相比，美元支持的稳定币受资本管制的影响较小，这引发了有关新兴市场货币主权的新问题。
国际清算银行（BIS）的研究人员发现，美元支持的稳定币正在创造一种新形式的“数字美元化”，这种形式似乎基本上不受资本管制的影响，特别是在新兴市场。
这项新研究表明，与传统外币银行存款相比，政府遏制稳定币采用的能力可能较小。
国际清算银行研究人员分析了 130 多个经济体的外币存款和与美元挂钩的稳定币流入量，发现两者在宏观经济压力期间往往都会增加。然而，与传统银行存款不同的是，稳定币流动对资本管制或其他外汇限制几乎没有反应。作者表示，这种情况很可能发生，因为“稳定币部分在监管范围之外流通。”
研究称，稳定币仍可能通过允许家庭和企业在银行体系之外转向美元来损害货币主权，特别是在货币疲软或获得可靠金融服务的机会有限的新兴市场。
尽管存在这些风险，研究人员发现，几乎没有证据表明存款美元化削弱了货币政策的传导，尽管外币存款较高的国家面临着更大的通胀上升风险。
国际清算银行表示，调查结果表明，随着稳定币的使用越来越广泛，政策制定者可能需要新的工具来管理金融稳定，并认为为传统银行和外币存款设计的法规在代币化金融体系中可能不太有效。
美元支持的稳定币在新兴经济体扩张
这一发现是在几个新兴市场越来越多地使用稳定币作为支付工具之际得出的。
国际货币基金组织（IMF）在最近对尼日利亚的分析中发现，由于通货膨胀、货币贬值和获得外汇的渠道有限推动了需求，家庭和小企业正在使用与美元挂钩的稳定币进行跨境支付、汇款和获取以美元计价的资产。
国际货币基金组织表示，稳定币降低了跨境转移资金所需的成本和时间，同时扩大了传统银行系统之外的用户获得金融服务的机会。与此同时，它警告说，美元支持的代币的广泛采用可能会减少对当地货币的需求并将更多的金融活动转移到传统银行渠道之外，从而削弱货币主权。
整个拉丁美洲的稳定币采用也在加速。加密货币交易所 Bitso 的企业支付部门 Bitso Business 报告称，2026 年上半年稳定币支付量同比增长 81%。该公司还表示，Circle 的 USDC (USDT) 和 Tether 的 USDT (USDT) 占 2025 年该地区所有加密货币购买量的 40%，首次超过比特币。
稳定币市值已从一年前的约 2600 亿美元增至约 3097 亿美元。
稳定币市值。来源：DefiLlama