原文：Inflation likely to hit a three-year high in May
下周，所有人的目光都将集中在CPI数据上，我们预计这不会是一个令人放心的发展。我们预计 5 月份总体增长率将环比增长 0.5%，同比增幅将达到 4.2%。
能源价格上涨继续推高整体通胀。我们预计食品领域也不会出现有意义的缓和，特别是在最近有关牛肉价格的头条新闻之后。我们对 5 月份核心经济的预测是环比增长 0.3%，这将推动同比增速达到 2.9%——远低于总体数据，但对美联储来说却是朝着错误的方向发展。
航空燃油价格上涨将继续推高核心服务业的水平，而劳动力市场紧张为工资增长提供了底线，从而限制了核心服务业的通货紧缩。近几个月来，新车和二手车价格推动了核心商品通胀，掩盖了服装、个人护理产品和机动车辆零部件等贸易暴露产品的价格压力。
ISM 制造业和服务业调查都强调了投入成本的飙升。最近的生产者价格指数 (PPI) 数据表明，企业确实拥有定价能力来转嫁这些较高的投入成本。 5 月份，我们预计生产商将继续推高投入价格。我们预计总体 PPI 和核心 PPI 将环比上涨 0.6%，从而使总体同比增长速度达到 +6.3%，核心同比增长速度达到 +5.5%。 4 月份的 NFIB 调查强调，预期将在未来三个月内提高价格的公司（近 30%）激增，这表明这种传递将持续整个夏季。
这对消费者来说是个坏消息，但对劳动力市场来说是个好消息。如果企业有足够的定价能力，通过转嫁更高的投入成本来保持利润，那么就不太可能出现大规模裁员。 5 月份就业报告显示净新增就业岗位仍在继续（达到 17.2 万）。失业率稳定在极低水平（4.3%）令人放心，但稳定的就业市场将在未来到来。