原文：Bitcoin’s next parabolic run may need $1 trillion in fresh capital
2015 年周期花费了约 690 亿美元，涨幅接近 10,000%。 2018 年周期需要约 3,650 亿美元，约占 2,000%。这一周期自 2022 年开始运行，已吸纳约 6,970 亿美元，回报率为 689%。这些数字跟踪已实现的资本化，这是一种以每枚代币上次变动的价格而不是当前价格对其进行估值的衡量标准，粗略地衡量了实际投入该资产的资金量。
这种趋势在各个层面都存在。 2011 年，大约 500 万美元的新资金足以使比特币的价格翻倍。这个周期，做同样的事情花费了大约 1010 亿美元。根据 CoinDesk 的数据，每次运行都需要成倍增加的资本，而百分比变动则较小，根据 CoinDesk 的数据，目前该资产的市值接近 1.2 万亿美元，而不是十年前的几十亿美元。
CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 发布了这些数据，他称这是需要耐心的理由，而不是顶部。他写道：“比特币需要成为一种核心宏观资产，而不仅仅是零售驱动的 ETF 交易。”他认为，只有当比特币能够吸收超过 1 万亿美元的新资本时，才有可能出现另一次抛物线运行，这将使机构采用率远远超出目前的水平。
这一争论发生在一个尴尬的时刻。美国现货比特币交易所交易基金在过去一个月出现了创纪录的资金流出，而比特币上半年收盘亏损，因此本文希望超越的散户流动正在逆转，而不是建立它所要求的机构深度。