原文：Hot jobs report puts Fed cuts further out of reach as Chair Warsh faces policy tests
美联储新任主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 于 2026 年 5 月 22 日在华盛顿特区白宫东厅举行宣誓就职仪式。法新社 |盖蒂图片社
5 月份的另一份大型就业报告几乎排除了近期降息的可能性，并在此过程中凸显了美联储新任主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 面临的棘手政策道路。在周五的非农就业报告公布之前，降息的可能性就已经存在了。但意外强劲的 172,000 人涨幅，再加上前几个月的大幅上调，使得政策宽松的理由更加渺茫，特别是考虑到通胀水平升高和伊朗战争的不确定性。 “如果我在美联储，我会说，‘看，就业增长良好，我们没有必要支持劳动力市场。通胀很高，’”PNC 首席经济学家格斯·福彻 (Gus Faucher) 表示。 “因此，我们可以将联邦基金利率维持在目前的水平，直到我们更好地了解通胀方面的情况。”事实上，非农就业报告公布后，市场预期进一步发生转变。根据芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 的 FedWatch 期货价格衡量标准，交易员预计 6 月 16 日至 17 日的会议上降息的可能性更低，并将 2026 年底前加息的可能性提高至 70% 左右。然而，沃什的困境比利率走向的简单计算更为深刻。他的一些同事不仅对主席的立场提出了挑战，还对政策制定者解释通胀、增长和货币政策适当立场的框架和过滤器提出了挑战。
来自美联储同僚的挑战
最近几天，多位央行官员公开发表讲话，对沃什自成为主席职位候选人以来所持有的几项核心政策假设和立场提出了挑战，但没有提及他的名字。州长克里斯托弗·沃勒表达了担忧