3 月 4 日，据 CryptoQuant 数据显示，2 月份，超过 3100 万枚 ETH 从中心化交易平台流出，创下自去年 11 月以来的最大单月流出量。其中，Binancce 流出约 1445 万枚，占总流出近一半；OKX 流出约 383 万枚；Kraken 流出约 104 万枚。持续流出减少了可供现货交易的流动性，代币转移至私人钱包或质押平台后短期流动性降低，当市场活跃度回升时，交易所余额的萎缩可能加剧价格波动。


加密分析师 Arab Chain 表示，尽管 ETH 价格仍在 2000 美元附近徘徊，但衍生品数据显示，小户买家与大户卖家之间存在分歧，市场关注点在于：一旦散户与鲸鱼的买卖方向趋于一致，价格将如何反应。


CryptoQuant 数据亦显示，Binance 平台的以太坊储备已降至约 346 万枚，为 2020 年以来最低水平。此前周期中，储备曾峰顶超 500 万枚，随后进入逐步下降通道。


Hyblock 数据显示，不同交易规模之间出现分化。小单（0–1 万美元）的累计成交量 Delta 接近 9500 万美元，显示散户主导的买盘持续；而 1 万–10 万美元区间的 CVD 约为-1.62 亿美元，10 万美元以上区间接近-3.57 亿美元，表明同期大额参与者倾向于净卖出。


买卖比率近期小幅转正，一度升至 0.2 后回落至 0.03，显示买盘略有增强但整体缺乏广泛共识。未平仓合约从 2 月底近 100 亿美元降至约 94.1 亿美元，杠杆有所削减。


分析认为，若散户持续积累而大户抛压放缓，多空力量或将趋于一致。届时，在交易平台供应收缩的背景下，一旦 ETH 站稳 2000–2150 美元上方，可能放大价格上行动能。