要点
耐克 (NKE +0.61%) 正在努力恢复运动服装领域的发展速度，但该公司在运动服装领域的地位已被一些新来者夺走。其股价较2021年的历史高点已下跌79%，但最近一直在上涨，自10月触底以来已上涨13%。
现在是买入其复苏的时候了吗？
停止游戏
耐克是迄今为止世界上同类公司中最大的。尽管它专注于运动，但它拥有令人难以置信的品牌力量，并且始终跻身世界上最有价值的时尚品牌之列。
然而，几年前它做出了一些战略决策，改变了其模式，带来了残酷的结果。它没有进行创新，而是开始依赖它认为经过验证的特许经营权，切断批发关系，专注于直接面向消费者的业务。它认为可以依靠自己的品牌来吸引忠实的客户。
相反，顾客发现了其他提供优质产品的品牌，而耐克的销量一直在下降。事实上，他们大致处于五年前的水平。
YCharts 提供的 NKE 收入 (TTM) 数据
重回正轨
新任首席执行官埃利奥特·希尔(Elliott Hill)一直致力于复苏，尽管管理层仍预计今年的销售额将下降，但仍存在希望之光。
例如，从 2022 财年到 2026 年，耐克的女篮业务增长了 500%，而受到去年关税影响的毛利率则提高了 0.60 个百分点，达到 42.8%。
希尔确定了三个具体的增长途径。一是围绕乔丹品牌等一些特许经营权制造稀缺性，以重振高端感并产生更多全价销售。
第二个在中国越来越受欢迎，2027 财年第一季度（截至 8 月 31 日）销售额较去年下降 26%。耐克的目标是通过更加谨慎地选择批发合作伙伴并专注于优质品牌来提升其在当地的形象。
最后，这三种新方法中最重要的也许是通过创造满足运动消费者特定需求的产品来重新赢得他们的尊重。耐克正在加速创新，更快地推出更多产品，并针对运动和生活方式领域的较小细分市场推出服装和鞋类。
耐克为何崛起？
市场似乎认为，耐克股票看起来值得买入，特别是当耐克股票在 10 月份触底时，它是对冲一些更加反复无常的科技股的对冲工具。
按照目前的价格，它的交易价格是过去 12 个月市盈率的 24 倍，在目前的情况下，这个价格还不够便宜，我不能称之为便宜货。然而，它的股息率很高，按当前价格计算，收益率为 4.3%，对于长期被动收入投资者来说，它可能是一个不错的选择。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 15 日返回。