要点
看起来市场认可苹果（AAPL +2.34%）谨慎的人工智能（AI）战略。 2026 年（截至 11 月 4 日）股价上涨了 28%。该公司目前拥有全球最高的市值，其估值比英伟达高出 2600 亿美元。
苹果历来都是按照自己的节奏前进。这一理念对投资者来说非常有效，过去 5 年股价上涨了 131%。五年后，七巨头的股票将会走向何方？
预计苹果的围墙花园将保持完好无损
虽然人工智能似乎只会加快公司发展的步伐，但我相信苹果的核心业务在 2031 年将保持不变。该业务的大部分收入将继续来自硬件设备，占 2026 财年（截至 9 月 26 日）销售额的 74%。很难想象 iPhone 会成为苹果公司主要财务驱动力的情景。
近日，iPhone Duo发布，苹果推出了一款名为HomeView的智能家居设备。新产品将不断涌现。
iCloud、Apple Pay、Apple Music 和 Apple TV 等服务将成为故事中更重要的一部分。第四季度收入同比增长 9.8%。该公司拥有超过 25 亿台设备的庞大安装基础，使其拥有无与伦比的分销能力。将人工智能集成到苹果的各种产品中意味着它在控制人们如何在日常生活中与这项新技术互动方面处于有利地位。
展望五年，投资者应该预期围墙花园将继续成为该公司令人印象深刻的竞争地位的焦点。产品和服务的结合创造了一个强大的生态系统，可以支持客户忠诚度并提高转换成本，从而巩固用户。
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 9 日美国东部时间中午 12:15
相对于利润增长调整估值
投资者无需担心苹果放弃其在消费技术领域的主导地位，但投资回报的话题却是完全不同的话题。有两个因素需要密切关注。
首先是利润增长。据分析师一致预测，该公司未来三个财年的每股收益（EPS）将以9.6%的复合年增长率增长。对于如此规模的企业来说，这是令人鼓舞的。随着时间的推移，持续两位数的增长似乎几乎不可能。
估值是另一个需要考虑的变量。以 38.9 的市盈率 (P/E) 衡量，投资者不应该押注这只可实现多重扩张的非必需消费品股票。即使这是一项高质量的业务，情况也是如此。
假设市盈率不变，10%的年化每股收益增长是主要催化剂。这意味着五年后苹果公司的股价将达到 563 美元。