2025 年 11 月 5 日购买塔吉特 (TGT) 股票的投资者到 2026 年 11 月 6 日获得了 79.3% 的回报率，超过了标准普尔 500 指数 9.8% 的回报率。在那几个月里，塔吉特的销售额从萎缩转为增长，并且有更多的购物者到访。只有在该窗口打开之前，购物者访问量增加并且销售额下降幅度缩小时，管理层的言论才算是一个早期迹象。那么，管理层在 2025 年 11 月之前的电话会议上向投资者透露了什么？
2024 年 11 月，Target 报告购物者访问量增加
大约在窗口开启前一年，管理层在 2024 年 11 月 20 日的电话会议上报告称，客流量或购物者访问量增加了 2.4%。当时销售额仍在增长，截至 2024 年 11 月 2 日的季度收入较上年同期增长 1.1%。
那个标志没有建立。 2025 年 3 月 4 日，管理层表示，经济不确定性导致消费者支出谨慎。 2025 年 5 月 21 日，它描述了一个异常具有挑战性的环境。到 2025 年春季，11 月的流量数据看起来更像是一个高峰，而不是一个开始。
Target 2025 年夏季销售额降幅较小
更坚定的标志出现在窗前。截至2025年5月3日的季度，收入同比下降2.8%，而在截至2025年8月2日的季度，收入仅下降0.9%。在2025年8月20日的电话会议上，管理层以自己的方式阐述了这一转变，指出可比销售额“下降了1.9%，提高了近2个百分点”。
利润并没有随之而来。截至 2025 年 8 月 2 日的季度，营业利润率从去年同期的 6.4% 降至 5.2%。截至 2025 年 11 月 5 日的六个月内，该股下跌 1.6%。季度业绩好转只是一种暗示，尚未成为趋势。
销售额再次增长至目标水平
塔吉特的销售额在连续两个季度下滑后才出现好转。截至 2025 年 11 月 1 日的季度收入仍下降 1.6%，降幅大于夏季的 0.9%。截至 2026 年 1 月 31 日的季度下跌 1.5%，截至 2026 年 5 月 2 日的季度上涨 6.7%。该股单日最大涨幅是在 2026 年 3 月 3 日上涨 6.7%，当时塔吉特发布了 2026 年销售增长约 2% 的展望。
截至 2026 年 8 月 1 日的季度净销售额达到 265 亿美元，同比增长 5.3%。可比销售额增长 3.8%。管理层表示，这一增长源于客流量增长 3.6%，而平均客流量基本持平。 2025 年 8 月的电话会议暗示了销售的转变，尽管在此之前下降幅度再次加深，而 2024 年 11 月的流量增长尚未建立。沃尔玛是所衡量的三个同行中最好的，在同一时间段内回报率为 24.7%，因此塔吉特的崛起远远超出了其集团。亚马逊的回报率为 3.6%，好市多的回报率为 13.3%。
利润的跳跃是另一回事。营业利润率从一年前的 5.2% 上升至 9.6%，但管理层表示，关税退款贡献了其中 3.7 个百分点。如果没有退款，利润大约高出 0.7 个百分点。窗口前的迹象表明销售复苏，而不是大部分利润增长。
Target 现在还能吸引更多购物者吗？
是的，截至最近一次通话。 2026 年 8 月 19 日，管理层表示，与上一季度相比，两年来的流量增长略有加快。过去三个月，该股上涨 5.0%，而标准普尔 500 指数下跌 4.6%。该股2026年11月6日的收盘价为158.41美元，仍低于2026年8月24日的收盘价169.89美元。
这两个早期迹象现在都成立了：购物者越来越多，销售额在增长而不是萎缩。销售增长仍存在差距。管理层表示，家居和服装这两个高利润类别并未达到应有的水平。 Target 在 2026 年 11 月发布报告时值得关注的数据是，截至 2026 年 8 月 1 日的季度中，Target 的流量增长为 3.6%。
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