要点

随着第三季度财报季的过去，新的一年即将到来，现在是开始考虑对所持股票进行改变的好时机。剔除高估和高估的名字，剔除被低估的便宜货。

为此，我们仔细研究了两种价格低廉的股票，它们几乎适合所有投资者的长期投资组合。

辉瑞公司

无可否认，制药商辉瑞（PFE -2.10%）目前一直是一个难以坚持的名字。尽管在新冠肺炎 (COVID-19) 大流行期间以及由于新冠肺炎 (COVID-19) 大流行期间，该公司股价飙升，但该公司的营收甚至还远未达到 2022 年刚刚超过 1000 亿美元的营收水平。管理层仅预计今年的收入约为 630 亿美元，仅比去年的 626 亿美元略有上升。这就是为什么该股在过去三年里几乎没有变化，但仍比 2021 年末的水平低约 50%……以及 Prevnar 13、Ibrance 和 Eliquis 等一些最畅销药物的专利即将到期。

然而，这家制药公司正在努力解决大流行后的生存问题。从 2022 年收购 Arena Pharmaceuticals 到 2023 年收购 Seagen（再加上 Biohaven Pharmaceuticals、Global Blood Therapeutics 等规模较小的收购，以及去年对减肥药物开发商 Metsera 的交易），辉瑞补充了其研发管线，尤其是癌症治疗药物，尽管它尚未大幅增强其适销对路的产品组合。这些收购和这些公司药物的持续开发还需要几年的时间才能开始产生可观的回报。

但它即将到来。该公司仍然相信，到 2030 年，它将为市场带来至少八项重磅突破性癌症药物，目标是将其目前服务的癌症患者数量增加一倍，并使其成为肿瘤市场的主导者，Precedence Research 称该市场每年价值 2800 亿美元。

只有时间才能证明辉瑞到 2030 年能够以何种程度打入这一市场。然而，PFE 股票的定价仅为明年预期每股收益 2.94 美元的 10 倍，前瞻性股息率为 6%，但它反映出对可预见未来的悲观情绪超过其应有的情绪。

字母

将谷歌母公司 Alphabet (GOOGL +1.79%) (GOOG +1.62%) 强调为廉价股票似乎很奇怪。这家科技巨头的股票通常定价较高，反映出该公司作为互联网守门人的主导地位。

尽管如此，Alphabet 的股价仍低于明年每股 15.00 美元左右的预期收益的 20 倍，其股价比多年来都便宜。

为什么？最直接的表面原因是该公司的第三季度财报。收入为 1,276 亿美元，同比增长近 25%，但调整后每股收益仅为 2.67 美元，远低于去年同期的 2.87 美元，也远低于分析师预期的 3.02 美元。该公司还未能达到分析师 1282 亿美元的营收预期，这使得 Alphabet 近 91 亿美元的负自由现金流更加令人担忧。

在好转之前，情况会变得更糟。正如首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐 (Anat Ashkenazi) 在上个月的第三季度收益电话会议上所警告的那样，“我们仍然预计 2027 年我们的资本支出（资本支出）将大幅增加。”

人工智能当然是罪魁祸首。这让公司损失了一大笔钱，虽然不能准确地说这些投资尚未获得有意义的回报，但可以公平地说，回报尚未达到最初隐含的预期。

只是不要忽视更大、更长远的前景。即使云计算（报告其人工智能数据）是 Alphabet 目前增长最快的部门，搜索仍然是该公司的经济支柱，而谷歌仍然是世界上使用率最高的搜索引擎。其 Android 操作系统仍然是世界上最受欢迎的移动设备操作系统，使该公司成为众所周知的万维网顶级收费站。它可以通过多种方式将这种访问货币化。目前，对谷歌搜索市场主导地位的最大威胁是 ChatGPT 等人工智能聊天机器人的出现，但即使是谷歌的 Gemini 也在这方面取得进展，Statcounter 的数据表明，仅上个月，Gemini 在这个新兴行业的份额就从 11% 增长到 29%。

GOOGL - 字母表

纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 12 日美国东部时间下午 4:00

是的，Alphabet 股票在 2025 年的强劲表现很大程度上要归功于其人工智能业务，而该业务现在似乎遇到了现实的逆风。目前尚不清楚这一举措还需要进行多少合理定价。

显然，即使有一些时间来考虑第三季度的数据和公司的前景，分析师也不会被吓倒。他们中的绝大多数人仍将 GOOGL 视为强力买入，一致同意 12 个月目标为 392.08 美元，比该股票目前的价格高出 30% 以上。以这个名字开始一个新职位并不是一个坏方法。

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*股票顾问于 2026 年 11 月 13 日返回。