要点
AGNC Investment (AGNC +0.37%) 报告称，由于美国国债收益率飙升，抵押贷款支持证券 (MBS) 受到重创，其第三季度有形账面价值下降 16.9%，即每股 7.13 美元，下跌 1.45 美元。这些不利因素对其股价造成压力，过去三个月股价下跌了四分之一，推动抵押房地产投资信托基金的股息收益率超过 17.5%。
这些数字会让任何收入投资者感到紧张。然而，抵押房地产投资信托基金每月从收入而不是账面价值中支付股息，并且该收入仍然足够高以支付支出。这就是为什么其每月股息没有变化。 AGNC 刚刚支付了 11 月份每股 0.12 美元的月度股息，与 2020 年以来支付的股息率相同。我并不担心派息，至少目前是这样。
核心收益仍然足以支付支出，勉强
第三季度 AGNC 的首选盈利指标、净利差和美元展期收入为每股 0.37 美元，略高于宣派股息 0.36 美元。这个数字很薄弱，而且趋势正朝着错误的方向发展：第一季度为 0.42 美元，第二季度为 0.40 美元。
资金紧张来自融资成本上升。其平均资金成本从2.89%上升至3.09%。这足以抵消平均资产收益率的小幅上升（从 4.89% 至 4.95%）。如果融资成本稳定，压力应该会减轻。从积极的角度来看，AGNC 在本季度以高于账面价值的价格出售了 9.92 亿美元的股票，使其能够以更广泛的价差增加约 25 亿美元的资产，这将有助于增强其未来的盈利能力。
AGNC - AGNC 投资公司
纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 11 月 13 日下午 4:00
回报也与支出一致
AGNC 另一个受欢迎的股息可持续性指标是其与资本成本相比的股本回报率 (ROE)。首席执行官彼得·费德里科 (Peter Federico) 在第三季度电话会议上指出，该房地产投资信托基金本季度末的总资本成本约为 19%，包括运营成本和股息支付。他还指出，根据其当前账面价值和净美元利差收入，其现有投资组合在本季度产生了约 20% 的回报。与此同时，新投资的回报率约为 19%。这使得首席执行官得出结论：“我们的股息仍然与我们业务的经济状况保持良好一致。”
什么会改变我的想法
我正在看三件事：
AGNC 股息的底线
在季度账面价值下降 17% 后，收益率达到 17.5% 无疑令人担忧。然而，AGNC 的核心收益仍足以支付股息，其回报仍与其成本保持一致。这就是为什么我还不担心股息。然而，我仍然将 AGNC 视为高风险收入持有，并每个季度密切关注这些数字。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 14 日返回。