要点
人工智能聊天机器人和代理正在迅速成为许多人日常生活的一部分，随着它们的使用不断增长，需要更多的人工智能基础设施来支持他们对计算能力的需求。
这进一步刺激了数据中心存储芯片的采购热潮，导致美光科技 (MU -2.52%) 的销售额和盈利飙升，股价也一路飙升。现在在过去五年中增长了约 1,010%。
美光科技股票未来五年的走势很难预测。尽管如此，考虑到该公司目前在内存市场的地位以及对内存不断增长的需求，其未来无疑是光明的。原因如下。
美光在正确的时间出现在正确的地点
人工智能基础设施的关键组成部分之一是内存。处理器可以快速访问的存储数据量决定了人工智能系统训练和运行模型的速度和规模。数据中心依赖于多种类型，尤其是高带宽内存 (HBM) 和传统的动态随机存取内存 (DRAM)。
根据 Counterpoint Research 的数据，美光科技在这两个领域都不是第一大供应商，但它确实拥有令人印象深刻的市场份额——HBM 市场份额为 18%，DRAM 市场份额为 21%。这些强大的地位使美光从蓬勃发展的内存市场中受益匪浅。截至 9 月 3 日的 2026 财年第四季度，收入同比增长 380% 至 542 亿美元，非 GAAP（公认会计原则）收益增长约 1,000% 至每股 33.42 美元。
美光科技之前也曾经历过类似的繁荣时期，这正是一些投资者所担心的。内存业务一直具有很强的周期性，因此有理由认为内存需求可能很快就会减少，从而导致内存价格回落到当前短缺之前的水平。这意味着美光将失去目前非常有利的毛利率（接近 81%）。
但内存巨头 SK Hynix ( SKHY -4.30% ) 最近的评论揭示了内存科技公司的内存短缺程度，以及他们为获得更多内存而付出的努力。该公司管理层表示，2027 年和 2028 年预计内存产量的一半已经售出。
更令人印象深刻的是，SK 海力士预计目前的需求水平将持续到 2030 年。这对美光来说也是个好消息，因为它表明科技公司将继续尽可能多地购买内存。
美国银行估计，到 2028 年，科技公司的人工智能基础设施支出将增加一倍以上，达到 2 万亿美元。当你将消费热潮与内存短缺结合起来时，这就是美光在 DRAM 和 HBM 市场上占据强势地位的公司持续实现令人印象深刻增长的秘诀。
MU - 美光科技
纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 11 月 13 日下午 4:00
现在买美光还不算太晚
投资者试图猜测人工智能热潮何时结束以及支出龙头何时开始关闭。这是一个合理的担忧，但准确地预测任何市场周期的结束几乎是不可能的，而且随着科技公司增加支出，现在这样做似乎不合逻辑。
大多数主要科技公司都表示，他们计划明年进一步增加人工智能支出，德勤今年早些时候发布的研究发现，“内存紧缩程度超出预期”，最早可能要到 2029 年才会缓解。
预测一家公司及其股票五年后的走势并非易事。但美光已经达成了在未来几年内销售内存的协议，并且最近表示，其 26 家客户已经签署了协议，占其 2030 年预期产量的 35%。这意味着我们可以假设未来几年需求可能会保持较高水平。
分析师普遍预计，美光到 2030 年的每股收益 (EPS) 约为 201 美元。当然，这只是一个估计，但与 2026 财年相比增长了 166%。要实现这一目标，需要约 28% 的复合年增长率，令人印象深刻。我认为这个预测有点激进，我认为增长率的一半（接近 14%）可能是一个更好的假设，预计 2030 年每股收益约为 128 美元。
目前，美光科技的往绩市盈率约为 10 倍，远低于科技行业 32 倍的平均市盈率。这意味着，尽管该公司正处于其历史上最大的增长周期，但您可以以相对便宜的价格买入美光科技的股票。即使它继续以较低的市盈率交易，每股收益为 128 美元，到 2030 年，其股价也将达到 1,280 美元。截至周五上午，美光科技的交易价格约为 762 美元，因此涨幅为 68%。这是基于我保守的盈利预测。如果分析师的共识是准确的，或者市场开始赋予内存股更高的市盈率，那么未来几年的收益可能会大得多。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 14 日返回。