Netflix (NFLX) 股价在过去一年下跌了 44.8%，而标准普尔 500 指数则上涨了 12.2%。然而，业务本身却在不断增长，其中一个新部门的扩张速度远远快于其他部门。管理层还表示，该部分带来的收入仍然低于其应有的水平。那么它是 Netflix 的哪一部分？它已经开始工作了吗？
管理层表示 2026 年广告增长将超过 80%
这部分是广告，与显示广告的订阅计划相关。在 2026 年 10 月 20 日的电话会议上，管理层表示 Netflix 的广告业务到 2026 年仍将增长 80% 以上。相比之下，2026 年第三财季整个公司的报告收入同比增长 11.8%。
剩余的增长空间取决于每个会员支付的费用。管理层表示，与没有广告的标准计划会员相比，广告会员为每位会员带来的收入仍然较少，但这一差距正在缩小。管理层表示，这一差距意味着近期收入增长未实现：随着这两个计划的临近，Netflix 可以筹集到资金。与此同时，Netflix 正在准备自推出该计划以来的首次广告国家扩张。
Netflix 的整体业务有多大？
Netflix 的广告业务在一家更广泛的公司内运营，截至 2026 年 9 月 30 日的 12 个月内，该公司带来了 497 亿美元的收入，比之前的 12 个月增长了 14.7%。管理层表示，在 Netflix 渗透更深入的市场中，收入增长将偏向于广告和每位会员的收入。然而，印度、印度尼西亚和哥伦比亚等新兴市场仍有足够的空间来增加成员。
与 Netflix 公布的财报相比，该公司股价也显得较低。过去 12 个月，Netflix 的市盈率为 17.6 倍，而标准普尔 500 指数的市盈率为 21.9 倍。截至 9 月底，其市盈率为 19.5 倍，低于 2016 年底以来每个季度末的市盈率（只有一个季度除外）。这两种比较都使用报告收益，其中可以包括核心业务之外的收入，因此它们只是一个粗略的指导，而不是证明股票便宜。
Netflix 的广告必须具备哪些优势？
广告业务仍然需要赶上自己的计划，但到目前为止还没有。在 10 月 20 日的电话会议上，管理层表示，Netflix 目前有点落后于今年的宏伟目标，部分新广告产品的推出和合作伙伴集成出现延迟。凭借该报告，Netflix 因广告收入预期下降而下调了 2026 年收入和自由现金流前景。
话会议上，管理层表示，计划发布更新后的全年指引，其财务目标保持不变：两位数的收入增长、更大的利润率和更多的自由现金流。 Netflix 将给出 2027 年指引，包括利润率指引，预计将于 2027 年 1 月发布报告。Netflix 的广告增长和 1 月份报告中的 2027 年指引值得关注。
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