经过长期的投机宽松之后，利率前景发生了转变。早在 9 月份，美联储就加息了 25 个基点，根据路透社最近的一项调查，经济学家现在预计 12 月份将再次加息。债券市场已经对收益率曲线的变化做出了反应，10 年期国债收益率从 2026 年 2 月的 3.97% 跃升至 10 月第一周的 5.31%。到10月底下降至4.98%。美联储首选的通胀指标核心个人消费支出 (PCE) 9 月份上涨 0.3%，达到一年来的最高水平。请查看 Insider Monkey 刚刚降级的 10 只股票分析师名单。
市场参与者认为这是一个令人不安的组合。利率上升会增加预期收益的贴现率，这对估值较高的成长型股票产生不利影响。它们还对高杠杆企业造成影响，并使公用事业和房地产投资信托等债券类股票的吸引力下降。我们最近提供了一份扩大的清单，列出了内部人士在最近的市场抛售后逢低买入的 10 只股票。
但紧缩周期并不一定会给所有企业带来坏消息。一些细分市场随着利率攀升而受益，而另一些细分市场则拥有强大的定价能力和资产负债表实力来应对利率上升。正如 Chubb 首席执行官 10 月份所指出的那样，保险公司可以以相对较高的收益率对其浮存金进行再投资，他强调了营业收入与利率上涨之间的直接相关性。
同样，银行有机会扩大贷款收入与存款支付之间的差距。在此背景下，让我们来探讨一下利率上升环境下最值得买入的 10 只股票。
我们提供了在利率上升的环境下最值得购买的 10 只股票的扩展列表。排名前 5 的股票如下。
方法论：
为了确定本文的相关股票，我们筛选了财经媒体与当前利率背景挂钩的美国上市公司。此外，我们只入围了截至 11 月 10 日收盘时市值超过 20 亿美元且至少有 15% 上涨潜力的股票。我们使用 Insider Monkey 的 2026 年第二季度对冲基金数据库，从该列表中选择了拥有最多对冲基金投资者的 10 只股票。最后，我们按照对冲基金持有者数量的升序排列。
为什么我们对对冲基金投资的股票感兴趣？原因很简单：我们的研究表明，通过模仿最好的对冲基金的首选股票，我们可以跑赢市场。 Insider Monkey 的季度通讯策略每个季度都会选择 14 只小盘股和大盘股，自 2014 年 5 月以来回报率达到 599.2%，高出基准 372 个百分点（更多详情请参见此处）。
对冲基金持有人数量：84
卡特彼勒公司（纽约证券交易所股票代码：CAT）是在 2022-23 年上一次加息周期中坚持下来的公司之一。该股在 2022 年 2 月至 2023 年 7 月期间的回报率超过 41%，表明历史上该股曾受益于短期利率上升。该公司的积压订单达到创纪录的 780 亿美元，同比增长 96%，这将在新订单因利率上涨而减少的情况下提供保护。其金融服务部门卡特彼勒金融服务公司也将通过租赁、贷款和其他融资产品的重新定价来产生更高的利差。
继董事会成员 James C. Fish Jr. 于 11 月 2 日以总价 620,390 美元购买 1,000 股股票后，Caterpillar 跻身近期市场抛售后内部人士纷纷买入的 10 只逢低买入股票名单。此次购买使他在 Caterpillar 的持仓量增加了近 27%，目前普通股总数达到 4,714 股。
该股票的估值倍数过高。追踪市盈率为 23.6 倍，高于远期市盈率 18.8 倍，几乎没有留下执行错误的空间。此外，该公司多年来持续进行发电设备制造扩张，还面临产能过剩的担忧。
对冲基金持有人数量：96
埃克森美孚控股公司（纽约证券交易所股票代码：XOM）是能源行业的佼佼者之一，在利率上升后往往跑赢大盘。潜在的通胀对冲特征和大宗商品价格动态将使该公司能够克服加息带来的需求疲软。此外，其保守的资产负债表使其业务免受利率漏洞的影响。根据对冲基金的数据，它在 Insider Monkey 最近列出的 10 只最被低估的股息增长股票中排名第二。
该公司的现金流产生能力仍然引人注目，在过去 12 个月中产生了 283 亿美元的杠杆自由现金流。在上下游业务强劲现金流的支持下，这家股息贵族已连续43年实现年度股息增长。其5年平均股息收益率为3.34%，在现行水平下，其远期收益率为2.60%。鉴于原油和大宗商品价格的波动，该公司的上游业务仍然容易受到西德克萨斯中质原油和布伦特原油价格下跌的影响。这引发了人们对未来几年更广泛的盈利可能放缓的担忧。
根据雅虎财经数据库，贝莱德是最大的机构投资者，拥有 3.3475 亿股股票，占已发行股票的 8.21%。
3.花旗集团。 （纽约证券交易所代码：C）
对冲基金持有人数量：102
作为一家多元化的全球银行，花旗集团（纽约证券交易所股票代码：C）利用其贷款利率和存款利率之间更大的利差。与存款成本的调整相比，基准利率的上涨使银行能够更快地重新定价其新贷款和浮动利率资产。这扩大了银行的净息差。
花旗集团的现金管理和机构职能，包括其服务和财务业务，都受益于加息。这是由于其浮动收入和现金收益率上升，以及企业流动性管理方面的客户活动水平较高。根据亿万富翁的排名，该银行名列前茅，位列第 5 位。
除贷款对冲外，整体企业贷款收入也面临压缩，呈现环比和年度下降。这可以归因于较低的贷款利差超过了花旗集团较高的贷款余额。随着信用卡奖励和合作伙伴应计付款的增加，非利息收入也大幅收缩，引发了投资者的怀疑。
根据雅虎财经数据库，贝莱德是最大的机构投资者，拥有 1.4951 亿股股票，占已发行股票的 8.77%。其他著名机构包括先锋资本管理公司 (Vanguard Capital Management) 和道富银行 (State Street Corporation)，它们分别持有 6.29% 和 4.57% 的流通股。
对冲基金持有人数量：111
美国银行（纽约证券交易所股票代码：BAC）拥有健康的现金和流动性储备，一旦基准利率上升，可以将其分配给收益率较高、期限较短的工具。它一直在扩大贷款组合，同时提高净利息收益率。其庞大的存款基础为贷款组合提供了低成本的资金来源。该股票在我们最近列出的 10 只具有上涨潜力的最佳沃伦·巴菲特股票中排名第 5。
美国银行的短期资产和大量贷款账目受益于加息，因为它们的价格不断上涨，从而产生了数十亿美元的净利息收入。过去 12 个月，该公司产生了近 414 亿美元的运营现金流。其一级普通股 (CET1) 比率为 10.9%，远高于最低监管要求。
美国银行第三季度调整后每股收益为 0.91 美元，低于预期，而市场普遍预期为 1.10 美元。在此之前，我们与美国财政部就涉及一些可疑交易的违反反洗钱和银行保密法的行为达成了 12 亿美元的监管和解。这一处罚引发了投资者集体诉讼，并使调整后每股收益降低了 17 美分。
对冲基金持有人数量：273
利率上升的环境对微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）有利，主要是因为其资本部署杠杆、稳健的资产负债表以及人工智能基础设施领域内的竞争性整合。此外，加息增加了规模较小、杠杆率较高的竞争对手和新云运营商的偿债负担，这将使微软能够巩固其市场份额。
微软的运营业绩依然出色。过去 12 个月的总收入为 3,464 亿美元。盈利能力同样引人注目，该公司的营业利润率接近 50%，往绩利润率超过 41%。这带来了健康的资本回报，股本回报率为 34.22%，这表明微软具有运营效率和持久的定价能力。微软一直在人工智能能力上分配大量资金。那么，这如何使其 Azure 平台成为更广泛的增长叙事的一部分呢？
人们对该公司不断飙升的人工智能资本支出感到担忧，这对基本自由现金流造成了显着打击。 2027 财年第一季度自由现金流与去年同期相比下降了 27%，因为现金资本支出增长了两倍多。
虽然我们承认 MSFT 作为一项投资的风险和潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。
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本文最初发表于 Insider Monkey。