要点
Apple ( AAPL -0.52% ) , Qualcomm ( QCOM +5.53% ) , Corning ( GLW +2.61% ) , and Arm Holdings ( ARM +4.74% ) each collect a share of the money spent on smartphones.苹果公司出售这款手机。高通提供芯片和专利许可，康宁制造屏幕玻璃，而 Arm 的芯片设计几乎出现在所有智能手机中。
但他们最新的季度报告都有很大的不同。苹果的 iPhone 收入在 9 月份季度同比增长 17%，而高通的手机芯片收入下降了 26%。康宁和 Arm 均表示，智能手机市场疲软损害了他们的业绩。
这四位人士也都面临着同样的压力：存储芯片的价格变得更加昂贵。但我认为这对每只股票来说都有不同的影响。
1.苹果iPhone仍在增长
苹果从手机上赚的钱比其他三个公司多得多。截至 9 月 26 日的 2026 财年，iPhone 销售额约为 2540 亿美元。占苹果收入的 53%，比上年同期增长 21%。
但增长正在放缓。 iPhone 收入在第三财季增长约 22% 后，第四财季同比增长 17% 至 576 亿美元。排除关税退款的好处，苹果的毛利率比六月季度下降了约一个百分点。管理层预计假日季度的利用率将在 45% 到 46% 之间，主要是由于内存成本。
截至撰写本文时，苹果公司的市盈率约为 347 美元，约为 2027 财年预期市盈率的 36 倍。随着利润率下降，投资者正在支付溢价。
AAPL-苹果公司
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 6 日美国东部时间下午 4:00
2、高通手机下滑趋势越来越陡
高通的手机业务却走上了相反的道路。截至 9 月 27 日的第四财季，其手机芯片收入同比下降 26%，至 51 亿美元左右。第一财季增长 3%，第二季度下降 13%，第三季度下降 20%。对于整个财年，高通将出货量下降归咎于一些主要手机制造商，因为内存变得越来越稀缺和昂贵，这些制造商削减了生产计划。
高通预计苹果从现在起将主要依赖自己的调制解调器，并警告称这一变化将严重影响其芯片销售。
当然，高通仍然通过其专利从手机中收取费用。它与苹果续签了长期许可，许可将其收入的 70% 保留为该季度的税前利润，而芯片业务的这一比例为 24%。与此同时，汽车芯片收入猛增 89%，达到近 20 亿美元。
高通的股价约为 150 美元，约为 2027 财年预期收益的 15 倍。我想说，这个价格已经假设手机业务持续萎缩。
QCOM-高通公司
3.康宁：玻璃业务规模较小
康宁与苹果的联系可以追溯到近 20 年前。
康宁首席财务官埃德·施莱辛格 (Ed Schlesinger) 在 10 月 27 日的财报电话会议上表示：“到 2026 年底，全球销售的所有 iPhone（包括 iPhone Duo 和 Apple Watch）的保护玻璃都将在我们肯塔基州哈罗兹堡的工厂生产。”
不过，手机玻璃属于康宁的玻璃创新部门，该部门还销售电视和笔记本电脑玻璃。第三季度该部门销售额下滑 3%，至 15 亿美元左右，该部门净利润下滑 10%。
与此同时，光通信销售额增长了 44%，达到约 24 亿美元，康宁与生成式人工智能相关的销售额增长了一倍多。康宁股价接近 104 美元，其明年预期市盈率约为 23 倍，我认为这一价格很大程度上取决于纤维。
4. 几乎每部手机都收取版税
截至 3 月 31 日的财年，Arm 约 43% 的特许权使用费来自主要智能手机处理器。
9 月份季度，特许权使用费收入从三个月前的 7.15 亿美元降至 6.7 亿美元，同比仅增长 8%。 Arm表示，内存价格冲击了智能手机市场，部分抵消了数据中心特许权使用费翻倍的影响。
截至撰写本文时，Arm 股价约为 166 美元，其 2028 财年预期收益约为 55 倍，Arm 的财报将于 2028 年 3 月结束。投资者可能正在为数据中心支付这一溢价，Arm 预计到 2026 年底，基于 Arm 的芯片将占据最大云提供商服务器市场的 60% 以上。
ARM - Arm 控股公司
我想要的手机
最终，在这四家公司中，只有苹果报告上季度手机销量增长。
当然，大约 36 倍的预期收益并不便宜，而且内存成本可能会在一段时间内给苹果的利润带来压力。但苹果公司制定了该设备的价格，并在 9 月份提高了 iPhone 的价格。高通的价格要便宜得多，但其手机收入仍在下降。
对于手机本身，我会考虑购买苹果。