要点

Booking Holdings Inc. ( BKNG -4.77% ) 和 DoorDash Inc. ( DASH -0.14% ) 都在各自的服务经济领域占据主导地位。随着旅行和本地配送的发展，您可能想知道哪只股票在 2027 年具有更好的前景。

BKNG 和 DASH：性能比较

主要财务指标

Booking 运营着庞大的全球旅行网络，而 DoorDash 通过配送物流将当地商家与消费者联系起来。投资者对它们进行比较是因为两者都依赖于数字市场的动态。每家公司都面临着不同的增长轨迹和估值水平，因此选择需要平衡盈利能力和扩张潜力。

预订案例

Booking 运营着一个庞大的在线平台，将旅行者与全球超过 470 万家酒店联系起来。在 2026 年初提交的最新年度报告中，该公司解释了 Booking.com、Kayak 和 OpenTable 等品牌如何提供航班、租车和餐桌预订服务。它与提供商保持非排他性协议，并通过 Alphabet Inc (GOOG +0.78%) 和 Apple Inc (AAPL -0.52%) 运营的市场分发其服务。

2025财年，收入达到约269亿美元，较上年增长13.4%。该公司公布的净利润约为 54 亿美元，较 2024 年的 59 亿美元有所下降。净利润率或保留为利润的收入百分比达到约 20.1%，表明该平台有能力抓住全球不断增长的旅行服务需求。

截至 2025 年 12 月的资产负债表，Booking 报告的负债务股本比率为负 3.5 倍，这意味着总负债超过股东权益。其流动比率为1.3倍，衡量公司用短期资产偿还短期债务的能力。它产生了大约 91 亿美元的自由现金流，即运营现金减去资本支出，为再投资或股票回购提供了大量资本。

DoorDash 的案例

DoorDash 提供了一个本地商务平台，将消费者与超过 615,000 家餐馆和杂货市场连接起来。通过收购 Instacart，该公司正在零售股票领域迅速扩张。该公司管理着由 DashPass 和 Wolt+ 服务组成的超过 3500 万会员网络，为 40 多个国家/地区的送货和提货提供便利。

2025财年，收入达到约137亿美元，比上一财年增长28%。随着公司继续扩大其本地配送网络，该公司实现净利润约 9.35 亿美元，较 2024 年报告的 1.23 亿美元大幅增长。净利润率达到约6.8%，表明更高比例的收入正在转化为净利润。

截至 2025 年 12 月的资产负债表，债务与股本比率约为 0.3 倍，表明债务相对于股本处于保守水平。其流动比率为 1.4 倍，衡量其利用流动资产履行即时财务义务的能力。请注意，基于股票的薪酬约占运营现金流的 43.2%，这夸大了报告的现金产生量，因为它是在现金流量表中加回的非现金费用。

风险状况比较

Booking 面临着来自主要技术平台的激烈竞争，这些平台正在将生成式人工智能集成到搜索结果中。如果 Alphabet 或其他竞争对手允许旅行者直接通过搜索界面进行预订，则可能会减少 Booking 平台的流量。该公司还需要遵守欧盟《数字市场法》和《数字服务法》等严格法规，这些法规增加了合规成本，并可能限制关键地区的运营灵活性。

DoorDash 在一个拥挤的市场中运营，其竞争对手包括 Uber Technologies Corp. (UBER -0.28%)、Delivery Hero (DLVHF +2.88%) 和 Amazon.com Inc. (AMZN -0.35%) 等资金雄厚的竞争对手。如果最终被裁定为雇员而不是承包商，则有关其送货司机分类的法律挑战可能会显着增加劳动力成本。此外，该公司必须成功整合其 170 亿美元收购的 Instacart，同时管理扩展到杂货和便利品类的运营复杂性。

估值比较

根据其远期市盈率（衡量相对于未来盈利预期的价格），Booking 看起来更具吸引力，而两者基于过去 12 个月的销售额具有相似的市盈率。

估值指标包括来自 Financial Modeling Prep (FMP) 的指标，可能与其他数据提供商的指标有所不同。

2027 年我会购买哪只股票？

Booking Holdings 正在成功地从代理模式转向以商家为主的模式。这意味着它过去以代理商的身份赚钱——将旅行者与酒店联系起来并收取佣金，而酒店则负责向旅行者收取费用。在商家模式中，Booking 从其平台上的酒店和其他提供商处“购买”容量，并直接向旅行者收取费用。这往往会导致利润更高。

该公司的财务状况也良好。该公司拥有 160 亿美元现金，这使其资产负债表具有投资级别。对于股东来说，另一个好处是该公司有 200 亿美元的股票回购计划。该品牌越来越成为旅行者的目的地，这意味着它向谷歌等公司支付的搜索引擎曝光率较低。如今，Booking.com 三分之二的访客是“自然访客”，这意味着他们是直接访客，而不是来自付费广告流量。

今年收入将增长约 9%，达到 293 亿美元。净利润则健康地增长了 50%，达到约 81 亿美元。

DoorDash 的情况看起来也不错。 DoorDash 最初是一家预制食品配送服务公司，后来通过扩展到新的垂直业务领域（例如配送电子产品、服装和杂货）而取得了成功。尤其是杂货业务，预计未来几年该公司的增长速度将是送餐业务的两倍。通过收购英国 Deliveroo，国际扩张也帮助该公司扩张。效率和速度的进步，以及帮助客户在应用程序中构建订单购物车的改进，也正在提高销售额。

在本财年（2026 年），收入预计将增长 30%，达到 178 亿美元，净利润将增长约 20%，达到 11.3 亿美元。

这里的选择不是好生意还是坏生意。他们都执行得很好。 DoorDash 股票被定价为高增长股票，其高远期市盈率表明了这一点。然而，Booking 的定价类似于价值股票——其远期市盈率低于标准普尔 500 指数股票的大约 18.5 倍。它也远低于其竞争对手 Airbnb Inc (ABNB +11.67%)，后者目前的股价为 31 倍。

这里的选择是Booking Holdings，其股票定价太高，长期投资者无法忽视。