要点

人工智能在股市中创造了一些巨大的赢家，尤其是半导体公司。但我最喜欢的在人工智能热潮中发挥关键作用的公司之一根本不生产芯片。

该公司就是荷兰半导体设备制造商ASML (ASML -0.13%)。我相信ASML的市值可以在2029年底前达到8000亿美元。

ASML 拥有其竞争对手所没有的东西

ASML 的独特之处在于其对极紫外 (EUV) 光刻机的垄断，芯片制造商利用该机生产世界上最先进的半导体。这就是为什么这很重要：芯片是由 Nvidia 和 AMD 等公司设计的，由台积电和三星电子等制造商制造的。但这些代工厂完全依赖 ASML 及其 EUV 技术来制造功能日益强大的芯片。

这体现在ASML的底线中。第三季度收入创公司纪录，达 117 亿欧元（合 136 亿美元），净利润达 50 亿欧元。 ASML 的毛利率为 57.5%，这得益于对客户设施中已安装设备的强劲升级需求。

这一收入似乎可能会持续下去，因为管理层预计 2027 年和 2028 年的需求将超过其计划产能。该公司表示，客户已经表示有兴趣在 2029 年和 2030 年下订单。

阿斯麦 - 阿斯麦

纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 11 月 13 日下午 4:00

8000 亿美元估值背后的数学原理

截至本文撰写时，ASML 的市值已接近 5810 亿美元，高于 2021 年底的 3247.5 亿美元。近五年来，该公司的市值以大约 12.7% 的复合年增长率 (CAGR) 增长——尽管 ASML 2022 年的表现很糟糕，其股价下跌了 33%。

如果 ASML 简单地保持这一增长率，那么到 2028 年底，其市值将接近 7500 亿美元，到 2029 年中期将突破 8000 亿美元，并在 2029 年结束时接近 8460 亿美元。

这并不是一个离谱的假设，特别是考虑到该公司的盈利前景。

雅虎调查的分析师！财务预计ASML今年每股盈利41.48欧元，较去年同期增长约68%。他们预计 2027 年每股收益将再增长 36%，每股收益达到 56.43 欧元。

对于一家市值已近 6000 亿美元的公司来说，这是令人印象深刻的增长。

但问题是——ASML 甚至不需要无限期地保持盈利增长来达到我的目标。 2027 年之后，利润增长可能会大幅放缓，估值倍数可能会收缩，而公司的市值将继续攀升。

由于客户已经在未来几年内寻找设备，我认为 ASML 有一条令人信服的道路，到 2029 年估值将达到 8000 亿美元。

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*股票顾问于 2026 年 11 月 14 日返回。