要点
一份好的收益报告并不能保证股票会上涨，在整个收益季我们已经多次看到这种情况。上周，三家被广泛持有的成长型公司 Shopify (SHOP +3.59%)、Datadog (DDOG +2.54%) 和 Palantir Technologies (PLTR +3.48%) 公布了好于预期的业绩，但三只股票均下跌。
在每种情况下，抛售都与刚刚结束的季度关系不大，而更多地与估值或前瞻性指导有关。以下是每个事件的概要，我认为这对投资者意味着什么，以及我现在愿意购买这三个中的哪一个。
1. 购物
Shopify第三季度收入增长32%，达到37.4亿美元，营业收入增长66%，并产生22%的收入作为自由现金流。调整后每股收益 0.49 美元，超出预期 0.47 美元。该公司还斥资 5.62 亿美元回购自己的股票，这是管理层对该股有吸引力的信任票。
主要问题是商品总量（GMV），即 Shopify 平台上的销售总价值。 GMV 增长 29%，达到 1,191 亿美元，略低于预期，也慢于 Shopify 第二季度报告的 32% 增长。受此影响，该股在报告发布当天大幅下跌。
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纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 6 日美国东部时间下午 4:00
我拥有 Shopify，我在另一篇文章中解释了为什么我不打算出售。简而言之，GMV 的小幅下滑并不会改变我对一家企业在扩大利润率的同时增长如此之快的看法。
2.数据狗
Datadog 销售帮助公司监控云应用程序的软件，其收入增长了 35%，达到 12 亿美元。调整后每股收益为 0.81 美元，超出了预期的 0.64 美元，管理层上调了全年收入预期。
与其他几只最近在强劲盈利后下跌的人工智能相关股票一样，Datadog 的主要问题是指引。 Datadog 预计第四季度营收为 11.9 亿美元至 12.0 亿美元，与第三季度大致持平，对于增长如此迅速的公司来说，这是一个不寻常的停顿。 Datadog 已经警告称，从第三季度开始，其最大客户将减少使用其服务，因此这可能是主要原因。但即便如此，该股在报告发布后的第二天就下跌了 14% 以上，目前比 10 月初创下的近期高点低了约 40%。
3.Palantir技术公司
Palantir 的增长在本文讨论的三家公司中独树一帜。其收入增长96%至23.1亿美元，美国商业收入增长148%，管理层将全年收入预期上调至约85.3亿美元。收入轻松超过了约 21.8 亿美元的共识，第四季度指引也远高于预期。
那么为什么 Palantir 的股价会下跌呢？投资者关注预订量，这是管理层提供的第四季度指导之外的一个很好的收入指标。 Palantir 的合同总价值（衡量新签合同的指标）同比仅增长 6%，而美国商业合同价值较上一季度下降约 31%。管理层表示，几笔交易的期限比平时更短，即使年度支出没有变化，这也会降低合同价值。
温和地说，Palantir 的股票已经在很大程度上反映了未来的增长。即使在盈利后下滑之后，Palantir 的估值仍约为历史销售额的 53 倍，几乎没有留下任何放缓迹象的空间。
他们的共同点
当一只股票的定价达到完美时，超出预期通常是不够的。投资者会关注最近一个季度的情况，寻找最能预测未来走势的指标。对于 Shopify 来说，这就是 GMV。对于 Datadog 来说，这是下季度的收入指引。对于 Palantir 来说，要么是预订量增长，要么是预订量缺乏。
我会买哪一款
在这三者中，Shopify 是我最愿意在删除后添加的一个。相对于其增长而言，它的失误是最小的，其估值下降幅度也是最大的。利润率的扩张，加上 30% 以上的营收增长，应该会在未来几年推动盈利能力的出色增长。
如果 Datadog 最大的客户拖累最终是一次性重置，那么它可能看起来很便宜，但我希望首先看到收入增长恢复。 Palantir 是该集团最令人印象深刻的业务，但即使在下跌之后，其估值仍假设其多年来的执行力近乎完美。