第三季度迄今为止，每股收益增长与下降接近 2 比 1，其中 63% 的报告公司超过了之前的每股收益，远高于 54% 的历史基线。
尽管苹果和云巨头等大型企业带来了稳健的营收，但存储芯片和人工智能基础设施支出的上升引发了选择性的财报后抛售。
餐厅收入的差异揭示了日益严重的两级经济，快速休闲品牌依靠富裕的消费而蓬勃发展，而传统的快速服务连锁店则面临着低收入食客的人流量阻碍。
苹果公司 (AAPL) 在硬件和服务两位数增长的推动下，以 1,144.8 亿美元的收入和 2.10 美元的每股收益超出预期，开启了第三季度财报季的第二个高峰周。然而，最初的市场反应冷淡，股价下跌约 3%，因为预期毛利率预计在 45% 至 46% 之间，反映出存储芯片成本上涨带来的压力越来越大。 1
周二的中期选举结果证实了民主党在参众两院大获全胜，并从 2027 年开始出现分裂的政府。投资者最初对立法僵局的前景表示欢迎，立法僵局传统上会阻碍破坏性的增税或全面的政策变化，从而推动非必需消费品、通信服务和大型科技股引领的选举后大幅反弹，而原油价格下跌则打压了传统能源。到周四，纳斯达克指数承压，因为人们相信数据中心建设将在新领导层的领导下受到打击，人工智能股票下跌，创下 19 个月来最大单日跌幅（-5.5%）。
上周的餐厅收入让我们初步了解了美国消费者。依赖中低收入食客的传统快餐巨头难以增加客流量：麦当劳 (MCD) 美国同店销售额下滑 0.2%，总体收入低于预期 2 ，百胜餐饮！尽管 Taco Bell 相对有弹性 3 ，但 Brands (YUM) 的收入却未能达到预期，而棒约翰 (PZZA) 在收入出现两位数下降 4 后也大幅下挫，这说明快餐店在这种环境下继续苦苦挣扎。快速休闲品牌 Shake Shack (SHAK) 的营收增长了 15%，但仍低于预期。每股收益 0.40 美元超出预期，Same Shack 销售额增长 2.5%，这是第 23 个季度出现积极业绩，指引也好于预期。 5 虽然这可能突显出高收入人群仍然愿意在优质餐饮体验上花钱，而中低收入顾客则继续犹豫不决，但 SHAK 的股价在接下来的交易日下跌了 6%。
目前，88% 的标普 500 指数公司公布了报告，综合每股收益增长率从前一周的 30.2% 升至上周的 31.4%。收入增长也从前一周的 13.1% 升至 14.3%。 6 本周，13 个标准普尔 500 指数成分股将公布业绩。
资料来源：华尔街地平线
盈利幅度接近创纪录水平
请注意下图中，盈利增长者与下降者的比率几乎为 2 比 1。第三季度财报季刚刚过去一个月（公司在第四季度报告），63% 的公司报告的每股收益结果高于之前的报告（季度或半年报）。最近几个季度 EPS 增长较高的例子是 2026 年第二季度报告季的上个季度，当时 68% 的 EPS 报告较高，而 2025 年第三季度的增长百分比为 66%。 EPS 的长期平均增幅（追溯到 2018 年）为 54%。
每股收益增减比例接近历史最高水平*
资料来源：华尔街地平线。 *请注意，此图表详细介绍了实际报告的每股收益季度环比或半过半的增长/下降，具体取决于报告频率。
2026 年第三季度盈利浪潮
这标志着第三季度财报季的最后一个高峰周，预计将有 1,930 家公司公布财报。 Thus far, 88% of companies have confirmed their earnings date, and 55% have reported (out of our universe of 11,000+ global names). The remaining dates are estimated based on historical reporting data.
底线
尽管上周中期选举造成了一些波动，但大型股现金流仍然具有弹性，盈利继续好于预期，即使出现周期后期压力，企业资产负债表也基本保持健康。然而，科技领域日益严格的利润审查和餐厅客流量的分化表明，企业的定价能力和低收入消费者已达到极限。进入财报季的最后一波高峰，市场的持续上行势头将取决于稳健的盈利幅度能否抵消选择性的消费者回调并维持两位数的增长。
1 苹果 2026 年第四季度盈利结果，2026 年 11 月 2 日，https://www.apple.com 2 麦当劳 2026 年第三季度盈利结果，2026 年 11 月 4 日，https://corporate.mcdonalds.com 3 百胜餐饮集团Brands 2026 年第三季度盈利结果，2026 年 11 月 3 日，https://s2.q4cdn.com 4 Papa Johns 2026 年第三季度盈利结果，2026 年 11 月 5 日，https://ir.papajohns.com 5 Shake Shack 2026 年第三季度盈利结果，2026 年 11 月 5 日， https://investor.shakeshack.com 6 FactSet 收益洞察，约翰·巴特斯，2026 年 11 月 6 日，https://advantage.factset.com
版权所有 © 2026 华尔街地平线公司。保留所有权利。未经华尔街视野事先书面同意，不得复制、分发、出售或修改本文档。此信息仅供参考。 TMX Group Limited 或其任何附属公司均不保证本出版物中所含信息的完整性，并且我们对信息的任何错误或遗漏或您使用或依赖信息的情况不承担任何责任。本出版物无意提供法律、会计、税务、投资、财务或其他建议，因此不应依赖本出版物获取此类建议。所提供的信息并非购买证券的邀请，包括在多伦多证券交易所和/或多伦多证券交易所创业板上市的任何证券。 TMX Group 及其附属公司不认可或推荐本出版物中引用的任何证券。本出版物不构成出售要约或购买要约邀请，也不得在任何州或司法管辖区出售任何证券，因为在该州或司法管辖区，在根据任何此类国家或司法管辖区的证券法进行登记或取得资格之前，此类要约、邀请或出售将是非法的。
州或司法管辖区。 TMX、TMX 设计、TMX Group、Toronto Stock Exchange、TSX 和 TSX Venture Exchange 是 TSX Inc. 的商标，经许可使用。 Wall Street Horizon 是 Wall Street Horizon, Inc. 的商标。本出版物中使用的所有其他商标均为其各自所有者的财产。