要点
从表面上看，这个逻辑很有意义。如果人工智能（AI）数据中心需要的电力超出公用事业公司所能提供的电力，并且如果核电被证明具有成本效益且安全，那么核电就是一个值得投资的解决方案。
然而，真正的看涨论点并不那么简单。无论如何，这是铀矿开采商和铀浓缩商 Cameco (CCJ -1.46%) 首席执行官蒂姆·吉泽尔 (Tim Gitzel) 的话。在上个月的第三季度财报电话会议上，他指出了一些可能令投资者担忧并安慰将这些点联系起来的事情。
他说了什么（以及为什么）
事情是这样的：这种联系并不是不合理的。当公用事业公司 Constellation Energy 于 2024 年宣布将重新启动三哩岛发电厂的一座封存核反应堆时，它明确指出了微软的原因。从那时起，其他数据中心运营商和公用事业公司也建立了类似的合作伙伴关系。
这是有充分理由的。高盛认为，2025 年至 2030 年间，全球数据中心的电力需求将增长 170%。
CCJ-卡梅科
纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 26 年 11 月 13 日下午 4:00
对于此事的看法，吉泽尔在第三季度财报电话会议上表示，“人工智能和数据中心可以提供有意义的好处，但它们不是核投资理论的基础，也不是我们战略中的承载假设。”
他表示，Cameco长期机遇的关键“仍然植根于现有的反应堆、合同和燃料需求，并以延长寿命、重启和升级、电气化、外包制造和脱碳为基础”，并补充说“已经在建的新反应堆在现有需求基础上增加了需求。”
力需求很可能会不断增长，但国际能源署估计，即使到 2030 年，数据中心消耗的电力也只占地球总发电量的不到 3%。制造业仍将占据该电力的最大用途，紧随其后的是交通运输，然后是住宅用途。到那时，人工智能数据中心总共只需要与电动汽车一样多的电力。
沿着这些思路，GE Vernova 也被认为是人工智能爆炸式增长的受益者，因为其天然气涡轮机可以快速解决电力短缺问题。但其首席执行官 Scott Strazik 在公司最近的第三季度财报电话会议上表示，他的企业客户中只有约 20% 是数据中心所有者。其余的都是更传统的买家，比如公用事业公司。
没什么可做的，但肯定有一些事情需要知道
这种新的见解并不一定要求投资者立即采取行动。不过，这是需要记住的事情。许多像卡梅科这样的核电股随着更直接的人工智能股的涨跌而被推涨和拉涨，而它们本不该如此。更重要的是，世界核协会认为，无论人工智能数据中心是否持续扩散，从现在到 2050 年，全球核电产量将大约增加两倍。
只要确保您很好地掌握了真正的驱动因素即可。最近市场在某种程度上忽视了这一点。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 15 日返回。