随着微软逐渐停止使用与旧版 Nvidia 芯片相关的 Oracle 基础设施，甲骨文 (NYSE: ORCL) 正在失去云人工智能租赁安排。
ING 计划出售大量数据中心贷款组合，其中包括 OpenAI 和软银参与的一个与 Oracle 相关的大型人工智能项目。
微软的退出和 ING 的贷款出售都引发了有关甲骨文相关人工智能基础设施项目需求的新问题。查看我们为 Oracle 确定的其他 4 项重大胜利。
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甲骨文经营着全球软件和数据基础设施业务，帮助企业构建和运营大型信息技术系统，因此大型云和数据中心合同的转变可能会影响其平台用于人工智能工作负载和长期基础设施规划的方式。
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微软的退出是否表明甲骨文的人工智能基础设施已经落后？
微软正在放弃使用旧版英伟达芯片的甲骨文安排，这突显了超大规模企业转向更新型人工智能硬件的速度有多快。对于 Oracle 来说，这凸显了如果不更新或重新用于推理或较低层 AI 训练等其他工作负载，其已安装的部分 GPU 基础可能会很快过时的风险。
ING 贷款出售如何影响 Stargate 项目和 Oracle 的风险？
ING 计划出售约 5 亿美元的数据中心贷款，其中包括与新墨西哥州 Stargate 站点相关的 2500 万美元，这表明贷款机构希望重塑大型人工智能建设的风险。这并没有改变甲骨文在 OpenAI 和软银相关项目中的角色，但它确实表明，随着政治和监管审查的加强，对长期人工智能基础设施的外部融资兴趣可能会发生变化。
这是否会改变 Oracle 关于人工智能积压和资金的叙述？
该叙述取决于甲骨文将 638b 美元的人工智能和云合同积压转化为可盈利的现金生成用途，尽管资本支出和计划资金较多。失去与旧芯片相关的微软合同，并看到一个重要的贷款集团逐渐减少，增加了叙事风险，即部分积压订单的转换速度比预期更慢，或者经济状况比预期更严峻。
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接下来投资者应该关注什么来判断这对甲骨文是否真的重要？
关键的路标是甲骨文如何重新部署能力和资金以建立新的人工智能合作伙伴关系。投资者可以监控披露的 GPU 利用率、新的 Oracle 云基础设施交易中的下一代加速器组合，以及到 2027 年多云 OpenAI 相关使用或其他超大规模合作的任何具体更新，这些更新可以回填旧的、滚动的合同。
将 Oracle 添加到您的观察列表，并在这些催化剂发挥作用时收到警报。
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