要点
Moderna ( mRNA +3.01% ) 是 2026 年股市最大赢家之一，截至周四收盘上涨近 720%。大部分收益可归因于其实验性癌症疫苗的积极后期试验结果。但该公司第三季度收益报告揭示了投资者没有预料到的事情。 Moderna 多年来首次再次盈利。
意外的利润
Moderna第三季度营收同比增长29%，达到13.1亿美元，远远高于分析师预期的约8.9亿美元。美国销售额为 7.8 亿美元，国际销售额为 5.33 亿美元。新冠疫苗的国际销售是一个特别强劲的亮点。
Moderna 盈利 1.62 亿美元，即每股 0.38 美元，而去年同期亏损 2 亿美元。分析师此前预计每股亏损将超过 1 美元，而这是 Moderna 两年来第一个实现盈利的季度。由于公司继续削减成本，研发支出下降 27% 至 5.83 亿美元。
管理层还大幅提高了指导值。 Moderna 目前预计全年收入将增长 15% 至 25%，高于之前预测的 10%，并将研发预算从约 29 亿美元下调至约 27 亿美元。 Moderna 目前预计年底现金为 81 亿至 83 亿美元，高于之前预测的 47 亿至 52 亿美元，尽管其中包括通过出售可转换票据筹集的约 26 亿美元，并反映了 9.5 亿美元的诉讼费用。
对于过去几年投资者一直担心的公司来说，这是一个巨大的变化。 Moderna 正在成长、盈利，拥有 80 亿美元现金，有足够的空间来开发其产品线，而无需以不利条件筹集资金。
癌症疫苗仍然是大事
投资者涌入 Moderna 的主要原因是 intismeran autogene，这是一种与默克 ( MRK -0.39% ) 合作开发的个性化癌症疫苗，与默克的重磅免疫疗法 Keytruda 一起使用。在一项针对黑色素瘤患者的 3 期试验中，与单独使用 Keytruda 相比，该组合将癌症复发或死亡的风险降低了 42%，并将癌症扩散到身体远处部位的风险降低了 38%。
mRNA - 现代
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 6 日美国东部时间上午 10:17
当 Moderna 在 8 月份首次公布业绩时，该股单日飙升 177%，但此后的走势并不顺利。 10 月份，在一场大型医学会议之前，详细结果被泄露，该股因投资者抛售该消息而在一天内下跌 17%。在周五的新闻稿中，Moderna 表示，它和默克正在“努力向监管机构提交申请”，但没有提供具体的时间表。
最后，不要忘记，癌症疫苗并不是对该公司 2026 年进展感到兴奋的唯一原因。Moderna 的流感疫苗于 8 月获得 FDA 批准，其流感和 COVID-19 联合疫苗已在欧洲和加拿大获得批准。该公司正在 2026-27 流感季节进行“有限推出”，但明年的推出量应该会大幅增加。
可能会出什么问题？
可以肯定的是，确实存在风险。如前所述，本季度的强劲增长很大程度上来自于国际 COVID-19 疫苗销售，该销售可能不稳定。美国对流感和 COVID-19 组合的批准正在等待 FDA 的指导，而诺如病毒疫苗的 3 期试验在其中期分析中并未达到早期成功的标准。
在今年上涨了大约七倍之后，股价已经融入了很多乐观情绪。任何负面消息都可能产生放大效应，因为未来的显着增长已经成为现实。
底线
话虽如此，Moderna 看起来与一年前截然不同。它再次增长，削减成本，盈利，并且有潜在的重磅癌症治疗药物正在向监管机构提交。投资者将在 11 月 12 日的 Moderna 分析师日上获得更多详细信息。对于能够应对生物技术波动的投资者来说，持有少量头寸可能是有意义的，但这只股票可能是随着时间的推移逐渐平均的良好候选股票。