原文：Come back after the summer, says one analyst on crypto markets
Lekker Capital 首席信息官 Quinn Thompson 表示，比特币继续发出警告信号，因为他的基金在进入夏季之前仍然坚定看跌加密货币。
Thompson 认为，市场面临着一系列结构性挑战，包括持续存在的数字资产国库 (DAT) 担忧、有关 Strategy 优先股 STRC 的未解决问题，以及对量子计算对比特币安全模型风险的持续担忧。
再加上流动性状况疲软和抛售压力沉重，这些因素导致比特币和科技股之间出现近代历史上最大的分歧之一，尽管大部分科技行业持续走强，但加密货币的表现却明显不佳。
BTC vs 纳斯达克（Lekker Capital）
汤普森的更广泛担忧超出了加密货币领域，他认为一波重磅 IPO（SpaceX、Anthropic 和 OpenAI）可能会吸收数万亿美元的投资者资本，造成流动性流失。
对汤普森来说最明显的迹象之一是七巨头相对于纳斯达克整体表现不佳。从历史上看，健康牛市的特点是领导者领先。然而，如今，该指数的许多涨幅是由半导体和人工智能供应链公司推动的，而不是引发最初反弹的超大规模企业。
Mag 7 vs QQQ (TradingView)
汤普森说，这些超大规模企业面临的挑战越来越大。与人工智能相关的大量资本支出承诺给自由现金流带来压力，增加债务水平并减少股票回购。
然而，削减支出可能会损害支持更广泛技术综合体的半导体和人工智能基础设施贸易。
汤普森的结论是，不断增加的 IPO 供应将争夺资本和投资者的注意力，而他认为人工智能领导者和更广泛的市场都面临着艰难的前进道路。