原文：Why is Bitcoin falling despite pro-crypto Kevin Warsh becoming Fed chair?
短期债券收益率的上升和沃什过去的鹰派言论再次引发了人们对 12 月加息的担忧，这可能会踩下比特币复苏的刹车。
尽管支持加密货币的凯文·沃什 (Kevin Warsh) 一天前宣誓就任美联储主席，但比特币 (BTC) 周六跌至 74,190 美元，为一个多月以来的最低水平。
比特币/美元日线图。来源：TradingView
要点：
2026 年加息的可能性更大，给比特币市场带来压力。
历史上，在美联储领导层变动的年份里，比特币一直在苦苦挣扎。
尽管美联储主席支持加密货币，为何比特币仍下跌？
随着美国两年期国债收益率攀升至 4.14%，为 2025 年 2 月以来的最高水平，比特币遭到抛售。
美国2年期债券收益率日线图。来源：TradingView
两年期国债收益率与交易员预计联邦基金利率近期走势密切相关。其升幅高于美联储当前 3.50%–3.75% 的目标区间，表明市场不再押注沃什领导下的快速宽松政策。
CME 数据显示，交易员目前预计美联储将在 2026 年大部分时间维持利率不变，期货定价预计 12 月可能加息 25 个基点。
12 月美联储会议的目标利率概率。资料来源：芝商所
BCA Research提供的数据显示，过去三十年，美联储通常会在两年期国债收益率高于联邦基金利率时加息，因为这一差距表明市场正在消化未来收紧政策的影响。
美国两年期国债收益率与美联储基金目标利率。资料来源：BCA 研究
相反，当两年期国债收益率跌破联邦基金利率时，往往预示着未来降息的预期。
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这种转变削弱了比特币的看涨理由，比特币通常受益于收益率下降、实际利率下降和流动性条件宽松。
沃什是“著名的通胀鹰派”
过去，沃什曾对 B 给予好评