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苹果公司（AAPL）又发布了一个季度业绩好于头条新闻的业绩，其收入和盈利超出了华尔街的预期。然而，在该公司备受关注的服务业务未达到预期后，投资者并没有庆祝，而是纷纷退出，导致该公司股价大幅下跌。

这一失误引发了人们对苹果最赚钱的增长引擎健康状况的新担忧，而此时这家 iPhone 制造商已经在应对日益激烈的竞争、App Store 的监管压力以及其高利润数字生态系统的增长势头放缓。

随着服务业已成为苹果估值日益重要的驱动力，即使是适度的失望也足以动摇投资者的信心。此外，该公司的指引也未能让投资者高兴。让我们讨论一下这对股票未来意味着什么。

关于苹果股票

总部位于加利福尼亚州的苹果公司是一家具有前瞻性的公司，也是硬件、软件和服务领域的全球领导者。其产品组合涵盖 iPhone、iPad、Mac 和 Apple Watch 等标志性设备，以及 App Store、iCloud、Apple Music 和 Apple TV+ 等广泛使用的平台。该公司目前的市值为 4.54 万亿美元，并跻身七大巨头之列。

尽管近期出现波动，苹果股票仍为股东带来了强劲的长期收益。该股在过去 52 周内上涨了 50%，今年迄今 (YTD) 上涨了 11.6%，明显跑赢大盘。

然而，在公司发布最新季度收益报告后，市场情绪急剧转为负面，由于供应链持续受到限制，管理层发布了弱于预期的 9 月份季度收入指引，苹果股价 7 月 31 日暴跌 7.4%。此次抛售标志着苹果公司数月来最严重的单日跌幅，因为投资者担心先进芯片制造能力和内存组件的短缺可能会限制近期的增长，尽管 iPhone 和 Mac 的潜在需求仍然强劲。

投资者还对服务增长感到担忧，由于应用商店收入面临移动游戏疲软和监管变化带来的阻力，服务增长未能达到预期。尽管季度表现稳健，但谨慎的指引和承压的服务部门掩盖了业绩，引发了人们对苹果近期增长轨迹的担忧。

与行业中位数及其历史平均水平相比，该股的预期市盈率溢价为 38.07 倍。

苹果 2026 年第三季度盈利超出预期，但指引较弱

苹果于 7 月 30 日公布了 2026 财年第三季度业绩，再次超出华尔街预期。收入同比 (YOY) 增长 16.4% 至 1,094 亿美元，每股收益 (EPS) 增长 29% 至 2.02 美元，从一年前的 1.57 美元。净利润增长 27.1%，达到 298 亿美元，毛利率扩大至 50.1%，部分受益于美国关税退款。

iPhone 仍然是主要增长引擎，收入同比飙升 21.7% 至 543 亿美元，标志着苹果 6 月份季度 iPhone 销量创下历史新高。受 MacBook Neo 和 MacBook Pro 强劲需求的推动，Mac 收入增长 28.7% 至 103.5 亿美元，而 iPad 收入下降 5.9% 至 62 亿美元。

苹果的服务业务仍然是2026财年第三季度的亮点，营收同比增长12.1%至307.4亿美元，但仍不及预期，令投资者失望。管理层将业绩下滑主要归因于移动游戏支出疲软，这给应用商店收入带来压力，以及某些国家应用商店商业模式的变化。

首席财务官 Kevan Parekh 还强调了美国法院对 Epic Games 案件裁决的持续影响，该裁决允许开发者引导用户使用外部支付选项，从而减少苹果应用商店的佣金。在欧洲，监管变化要求苹果支持替代应用商店，这带来了额外的阻力。尽管服务业务持续增长，但其增速放缓引发了人们的担忧，即苹果利润率最高的业务可能面临越来越大的监管和竞争压力。

此外，大中华区的收入同比增长 22.4% 至 188 亿美元，反映出该地区尽管略低于共识预期，但仍持续强劲。

尽管季度业绩稳定，但投资者仍关注管理层谨慎的前景。苹果预计 9 月份季度收入增长 9% 至 11%，低于华尔街的预期，而管理层还预计 iPhone 收入增长将达到 10% 左右，而分析师的预期为 17.6%。

首席执行官蒂姆·库克将疲软的指导归因于先进芯片制造能力和内存组件的持续短缺，而不是消费者需求的疲软，并强调苹果在出人意料的强劲产品周期中难以满足需求。

此外，2026 财年的普遍预期为 8.80 美元，同比增长 18%，然后每年增长约 9.1%，到 2027 财年达到 9.60 美元。

分析师对苹果股票有何预期？

在苹果发布第三季度财报和低于预期的第四季度指引后，华尔街分析师调整了立场。

7 月 31 日，摩根大通分析师 Samik Chatterjee 维持对苹果公司的“增持”评级，同时将苹果公司 9 月份季度指引弱于预期的目标价从 345 美元下调至 340 美元。

此外，广发证券分析师 Jeff Pu 将苹果评级从“买入”下调至“持有”，同时维持 369 美元的目标价。 Pu 指出，由于内存成本上升、供应限制以及 iPhone 价格上涨对消费者需求的潜在影响，需求风险不断增加。

总体而言，苹果股票获得了一致的“适度买入”评级。在关注这家科技巨头的 42 名分析师中，23 名分析师建议“强力买入”，3 名分析师给予“适度买入”评级，14 名分析师保持谨慎态度，给予“持有”评级，两名分析师建议“强力卖出”评级。

虽然分析师平均目标价 322.32 美元表明该股上涨 6.2%，但 400 美元的华尔街最高目标价表明该股仍可上涨 31.8%。